中国农产品 期货价格与现货价格关系研究——以豆粕和棉花期货为例.pdf

学校代码 10125 专业代码 020208



山西财经大学
硕士学位论文




题目中国农产品期货价格与现货价格关系研究

——以豆粕和棉花期货为例






姓名苗明君
专业统计学
研究方向统计方法应用
指导教师王建华



2013 年 3 月 4 日
University Code 10125 Major Code 020208



Shanxi University of Finance & Economics
Thesis for Master’s Degree




Title The Research on the Relationship between
China’s Agricultural Futures Prices and Spot
Prices_——Soybean Meal and Cotton Futures for
example





Name Miao Mingjun

Major Statistics

Research Orientation Statistical methods application

Tutor Wang Jianhua



4th March, 2013
山西财经大学
学位论文原创性声明




本人郑重声明:所呈交的学位论文,是本人在导师的指导下,独立进行研究工作所取得
的成果。除文中已经注明引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写
过的作品成果。对本文的研究所做出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。
本人完全意识到本申明的法律结果由本人承担。





学位论文作者签名:

日期: 年月日


1
山西财经大学
学位论文版权使用授权书



本学位论文作者完全了解学校有关保管、使用学位论文的规定,同意学校
保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和
借阅。本人授权山西财经大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数
据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。
本学位论文属于保密□,不保密□。在年解密后适用本授权书。
(请在以上方框内打“√”)





学位论文作者签名: 指导教师签名:
日期: 年月日日期: 年月日
2
摘要
期货市场是市场经济体制的重要组成部分。农产品期货市场主要有价格发
现和规避风险的功能,在世界农产品的生产、流通和消费中发挥了无可替代的
重要作用。目前,中国农产品期货市场己经进入了稳步发展的阶段。如何发展和
完善我国农产品期货市场,使农产品期货市场服务于经济体制改革,服务于经
济社会是一个重大的课题。
本文以豆粕和棉花期货为例,对农产品期货价格和现货价格的关系进行实
证研究,首先对期货市场的价格发现功能、期货现货价格的关系进行理论分析;
然后采用 Johansen 协整检验、Granger 因果检验、误差修正模型、脉冲响应函
数和方差分解等计量经济学方法,围绕农产品期货市场的价格发现作用对我国
农产品期货价格和现货价格关系进行实证研究;最后寻求加强中国农产品期货
市场功能发挥的策略措施。
实证研究结果表明:对于豆粕期货和棉花期货来说,其期货价格与现货价
格存在长期均衡关系;期货价格对现货价格存在单向引导关系;期货价格与现
货价格的短期偏离对现货价格产生更明显的影响,而对期货价格不产生显著影
响;期货价格的变动主要受期货市场因素影响,受现货市场因素的影响较小,
而现货价格的变动除了受现货市场因素的影响,也在一定程度上受期货市场因
素的影响;来自现货市场一个标准差信息的冲击对期货市场影响较小,而来自
期货市场一个标准差信息的冲击对现货市场影响较大。
为促进我国农产品期货市场功能的进一步发挥,需采取一系列完善期货市
场管理和制度的措施。开发农产品期货新品种,完善市场品种结构;完善期货
3
市场监管机制和期货市场法律保障措施;加强期货投资者的培训教育和农业信
息化建设。

【关键词】农产品期货市场现货市场协整误差修正脉冲响应
4
ABSTRACT
Futures market is an important part of market economic system. The fu