黄金期货市场分析.doc

黄金期货市场分析
黄金GoLD2008年第l2期/第29卷
黄金期货市场分析
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欧旭蕾
(福建广发华福证券有限责任公司)
摘要:文中分析和阐述了黄金期货的特点,黄金期货价格的影响因素,黄金期货市场的交易规
则及其注意事项,展望了中国黄金期货市场的发展趋势.
关键词:黄金期货市场;黄金价格;交易规则;发展趋势
中图分类号::B文章编号:1001—1277(2008)l2一OOO4一o3
0引言
2007年9月,经国务院同意,中国证监会批准上

场的开放进入了新的阶段,黄金在中国已经成为大众
,黄金期货合约正式
上市交易.
在整个市场层面,黄金期货推出所带来的黄金投
资热潮,有利于中国在世界黄金定价方面获得更多主
,理应成
为世界黄金交易中心之一,但在国际上95%以上黄

,积极稳妥地发展黄金期货,
对于加强中国在世界黄金市场的影响,争夺黄金定价
权,主导亚洲地区黄金市场而言,意义重大.
1黄金期货的特点

期货市场与实金市场是两个不同的市场:市场的形态
不同,交易的目的不同,参与者不同,运行规则不同.
因而,在黄金期货合约上市以后,实金交易继续沿着
原来的方向前进,而黄金期货市场开辟了一个新的天
地.

黄金期货的推出使中国黄金市场从一元结构变
为两元结构,即实金交易市场与期货合约交易市场的
平行发展,形成了以实金交易为基础,以期货合约交
易为主导,两者独立运行又相互依托的市场运行机
制.
目前,80%以上的实金交易量来自工业生产原料
需求,不足20%的交易量源于储藏及投资需求,因而

约交易市场中的交易量主要源于投资者对盈利与避
险的需求,黄金期货交易最终的实金交割量不足总交
易量的2%,因而黄金期货交易主要是资金流转过
程,是一个金融性主导的市场.

由于实金交易市场与黄金期货合约交易市场的
属性定位不同,而追求不同目标的入市交易者会选择
不同的市场,这就造成了黄金市场交易者的分层,使
两个市场的交易者结构出现了差异.
黄金生产者,加工者,储藏投资者是实金市场的

求,因而在这个市场中完成了黄金使用价值与价值统
一
的交换过程.
以盈利为目的的投资者和投机者,以及以规避价
格风险为目的的实金交易者,进入市场是利用价格波
动盈利或锁定价格波动,
以,他们要选择黄金合约交易,进入黄金期货交易市
场.

黄金期货是一种合约化的交易,不仅增强了黄金
市场的投资功能,还可以预期价格进行交易,极大地
增强了黄金市场发现价格和锁定价格的功能,而且可
以通过对冲套期交易规避价格风险.

实金投资盈利的途径是随着黄金价格浮动买卖,
而黄金