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世界市场行情
主讲:杜春艳
duchunyan912@
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前言
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,我可以学到什么?
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教学安排
1、学时:48 学分:3
2、教学方式:理论讲述和实证分析相结合。
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考核方式
期末考试(70%)
(闭卷)
平时成绩(15%)
(课堂出勤、课堂参与、平时作业)
期中测试(15%)
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华尔街历经金融风暴一周年
一年前的9月15日,随着美国第四大投资银行雷曼兄弟控股公司宣布破产,以世界金融中心华尔街信贷危机为源头的金融风暴迅速传导至全球,引发二战以来世界经济最严重的一次衰退。以华尔街为代表的美国金融业出现了巨大的变化,美国政府对于金融企业的干预程度也达到了空前的规模。华尔街危机暴露了美国金融监管系统的漏洞,投资者对华尔街的信任大打折扣。为了防止金融危机再次重演,奥巴马政府推出金融监管改革方案,但随着金融市场回暖,政府与金融企业的博弈也再次浮出水面,如何走出危机,维护美国在全球金融业的领先地位将是奥巴马政府和华尔街共同面临的问题。    这是2009年9月9日在美国纽约证券交易所外拍摄的华尔街路牌。
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华尔街历经金融风暴一周年
关键词之一:雷曼破产     2008年9月15日,拥有158年历史的华尔街第四大投资银行雷曼兄弟轰然倒下。由此引发的多米诺骨牌效应使在其后的一段时间内,美国原来的主要投资银行或被收购、或改为银行控股公司,传统意义上的华尔街从此改变。    这是2008年9月14日晚,两名员工抱着个人物品走出位于美国纽约的雷曼兄弟公司总部大楼。15日凌晨,雷曼兄弟公司宣布申请破产保护。
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华尔街历经金融风暴一周年
关键词之二:麦道夫骗局     2008年12月,在金融危机全面爆发后,麦道夫的骗局终于难以掩盖而浮出水面。麦道夫案是世界金融史上最大的“庞氏骗局”,涉案金额高达500亿美元。它不仅暴露了美国金融监管系统的漏洞,也使投资者对华尔街的信任极度降低。     这是麦道夫2009年3月12日抵达美国纽约联邦法院接受审讯的资料照片。麦道夫最终被判处150年监禁。
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庞氏骗局-共性特征
低风险、高回报的反投资规律特征。众所周知,风险与回报成正比乃投资铁律,“庞氏骗局”往往反其道而行之。骗子们往往以较高的回报率吸引不明真相的投资者,而从不强调投资的风险因素。各类案件的回报率可能存在差异,有些高得离谱,如庞齐许诺的投资在45天之内都可以获得50%的回报,有些则属于稳健的超常回报,如麦道夫每年向客户保证回报只有约10%,但他非常强调“投资必赚,绝无亏损”。但无论如何,骗子们总是力图设计出远高于市场平均回报的投资路径,而绝不揭示或强调投资的风险因素。
拆东墙、补西墙的资金腾挪回补特征。由于根本无法实现承诺的投资回报,因此对于老客户的投资回报,只能依靠新客户的加入或其他融资安排来实现。这对“庞氏骗局”的资金流提出了相当高的要求。因此,骗子们总是力图扩大客户的范围,拓宽吸收资金的规模,以获得资金腾挪回补的足够空间。大多数骗子从不拒绝新增资金的加入,因为蛋糕做大了,不仅攫取的利益更为可观,而且资金链断裂的风险大为降低,骗局持续的时间可大大延长。
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庞氏骗局-共性特征
投资诀窍的不可知和不可复制性。骗子们竭力渲染投资的神秘性,将投资诀窍秘而不宣,努力塑造自己的“天才”或“专家”形象。实际上,由于缺乏真实投资和生产的支持,骗子们根本没有可供仔细推敲的“生财之道”,所以尽量保持投资的神秘性,宣扬投资的不可复制性是其避免外界质疑的有效招术之一。当年《波士顿环球时报》的记者曾经撰文揭露庞齐的骗局,却被庞齐以“不懂金融投资”为由加以批驳。麦道夫也故弄玄虚,从来不向别人交代每年稳赚10%的投资诀窍。
投资的反周期性特征。“庞氏骗局”的投资项目似乎永远不受投资周期的影响,无论是与生产相关的实业投资,还是与市场行情相关的金融投资,投资项目似乎总是稳赚不赔。万亩大造林计划仿佛从不受气候、环境、地理因素的影响,麦道夫在华尔街的对冲基金也能在二十年中数次金融危机中独善其身,这些投资项目总是呈现出违反投资周期的反规律特征。
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庞氏骗局-共性特征
投资者结构的金字塔特征。为了支付先加入投资者的高额回报,“庞氏骗局”必须不断地发展下线,通过利诱、劝说、亲情、人脉等方式吸引越来越多的投资者参与,从而形成“金字塔”式的投资者结构。塔尖的少数知情者通过榨取塔底和塔中的大量参与者而谋利。即便是高深莫测的纳斯达克前董事会主席麦道夫也免不了拉拢下线的俗套,大量利用朋友、家人和生意伙伴发展“下线”,有的人因成功“引资”而获取佣金,“下线”又发展新“下线”,滚雪球式的壮大为“金字塔”结构
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