浅析人民币升值的内在根源.doc

浅析人民币升值的内在根源.doc浅析人民币升值的内在根源
内容摘要:近期,人民币总体呈升值态势,笔者认为,人民币升值的根源在于不尽合理的外贸格局和外汇管理制度。本文通过分析外汇形势和外汇储备情况,解析人民币的升值压力,并提出相应的政策建议。
关键词:人民币升值热钱外汇储备

近期,人民币汇率几番变动,但总体呈上升态势。同时,我国存在巨额的外贸顺差和外汇储备,这两个现象之间是否存在联系,是本文研究的重点。

人民币升值的根源

当前,人民币在外汇市场上有升值的压力;而在本国货币流通领域中,则存在通胀即贬值的压力。之所以存在这种现象,这与我国实行的外汇管理制度有关,外汇进入我国必须经由中央银行或者地下黑市兑换***民币方可使用,这样一来人民币的币值变动趋势在内外两个领域就会出现偏离。下面从外贸顺差、不明流入外资、外汇储备三个方面分析这个现象的成因。
(一)外贸顺差
近十年来,我国的外贸顺差逐年递增,由于此前实行的是固定汇率制,外贸顺差的外汇是由中央银行负责兑换***民币给出口部门。从表1可知,,逐年递增,到了2005年突破千亿美元大关,,按照下半年外贸额高于上半年的管理估算,2006全年外贸顺差至少达到1200亿美元。如此大的外贸顺差,本身就会造成对外汇的巨大需求。

(二)不明流入外资
从2002年开始,有大量的不明外来资金,也就是通常所说的“热钱”涌入国内。“热钱”(Hot Money, 简称HM)通常可以用外汇储备(Foreign Exchange Reserves,简称FR)的当年增量减去贸易顺差(Foreign Trade Surplus,简称TR)及外商直接投资(Foreign Direct Investment,FDI)这个办法来粗略估计,即:
HM=ΔFR-TR-FDI⑴
根据有关数据及等式⑴,我们可以计算出近年来的不明流入外资的大致数值,具体见表1。
从表1的结果来看,从2003年开始,海外资金就呈净流入状态,且高达300亿美元,到了2004年,呈现出一个爆发的行情,到了2005年,海外不明资金流入额又回归到400亿美元左右。这些“热钱”还是需要被中央银行或者黑市兑换***民币,然后才能进入国内投资。
(三)外汇储备
我国的外汇储备,从2000至今,一直呈现高速增长的态势,2000年的外汇储备为1600亿美元左右,但是不过短短7年,2006年上半年的外汇储备已经达到了9411亿美元,到2006年底,外汇储备为10663亿美元。而