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浅析国际黄金期货交易是否存在联动效应-.doc


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浅析国际黄金期货交易是否存在联动效应-.doc
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浅析国际黄金期货交易是否存在联动效应-.doc浅析国际黄金期货交易是否存在联动效应?
【摘要】2008年1月9日上海黄金期货在上海期货交易所上市以来,受到了投资者的热烈追捧。在剔除了两地物价水平所造成的影响之外,上海黄金期货价格与纽约商品交易所的黄金价格反映了两国货币之间真实汇率,即两地的黄金期货是符合一价定律的。经过回归模型的验证以及参考两地交易时间、人民币汇率目前的走势等因素数据的分析,本文得出的结论是:参考纽约商品交易所的黄金期货价格以及两地的物价指数,投资者可以对上海黄金期货的走势有一个更好的把握。
【关键词】黄金期货;物价水平;人民币汇率
在经过2007疯狂的一年之后,2008年初全球股市看涨声一片,甚至有不少投资者提出了中国A股要上10000点的论断。但是实际上,2008年的全球股市却是一片凄风惨雨,08年底上证指数跌回了06年的水平,纳斯达克、标准普尔也跌到98年以来的最低点,俄、印、巴作为发展中国家的代表,大盘跌幅甚至还超过中国A股市场。在房地产市场方面,美国楼市在次贷危机的冲击,基本处于停滞。中国楼市在经历2007年的疯涨之后,在政府不断出台的各种政策的引导之下,市场的后期走势充满了不确定性。
但是,随着经济危机在全球的持续肆虐,各国政府纷纷提出一系列经济刺激方案,松动银根,采取宽松的货币政策,希望能尽快稳定经济。但是这种刺激方案所带来的另外一个负面影响就是民众对通货膨胀的预期逐步提高。2008年上半年,中国居民消费者指数达到7.9%,达到了1997年来的新高,美国所有城市消费者的消费物价指数08年上半年平均也达到4.28%。
1.黄金期货的投资需求
当银行存款已经跑不过物价的上涨的时候,普通民众也开始关心,到底应该采用怎么样的投资方式来保证自己的资产不受损失。可以说是在这种经济形势的逼迫之下,更多的投资者不得不把目光投向了黄金。
对于普通投资来说,目前黄金最主要的就是它商品性。作为全球第一大消费国,印度的黄金首饰甚至一度占据了全球消费总额的20%①。随着2009年经济的逐步回暖,我国的黄金需求在2009年4季度比去年同期增长了11%②。
黄金投资的主要渠道有金条、金币、金饰品以及帐面交易等。国内最大的黄金交易市场上海期货交易所在2008年1月9日也推出了黄金期货。地处世界最大的国际金融中心和世界第4大黄金加工业中心,纽约商品交易所的黄金期货交易市场为全球最大,它的黄金交易正在对全球金价产生越来越大导向作用。那么投资者应该如何利用纽约黄金期货走势预测上海黄金期货价格变动,将是本文即将进行探讨的问题。
2.文献综述
关于黄金在国内外已经有不少的学者、专家进行了研究,研究主要集中在黄金的价格上。1988年,ann在EX)的数据分别于文华财经和纽约商品交易所(EX),本文把每月的最后一个交易日的收盘价作为月度价格。上海的物价水平选择由国家统计局每个月公布的居民消费者指数(CPI)作为替代,纽约的物价水平则选择由美国劳动局每个月公布的全城市居民消费者的消费者指数(CPI-U)代替,通常CPI-U会比CPI公布时间稍晚一点。人民币对美元的汇率(EXCHANGE)则是选择中国人民银行公布的每个月最后一个交易日的汇率表示。
在时间的选择范围上,因为上海黄金期货交易所的黄金期货在2008年1月9日才正式开 内容来自淘豆网www.taodocs.com转载请标明出处.
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