收益率曲线震荡下行中债指强劲上扬
——2011年11月份债券市场分析报告
11月份,资金面整体较为宽松,货币市场利率从月初的高位运行到逐渐走低,加之CPI等宏观经济数据的回落,使得收益率一路震荡下行。总体来看,收益率曲线震荡下行,中债指数强劲上扬,交易结算量小幅增加。
一、国内宏观经济水平稳步发展
1、物价水平有所回落。
10月份,全国居民消费价格总水平(CPI)%,;工业品出厂价格(PPI)%。
2、工业生产增速小幅回落。
2011年10月份,%,。1-10月份,%,比1-。从环比看,10月份,%。39个大类行业全部保持同比增长。
3、进出口贸易顺差同比减少。
2011年1-10月,,%,其中:,%;,%。10月当月,,%,其中:,%;,%。,
亿美元,,%。
二、金融市场平稳运行
1、金融机构存贷款均同比增长。
10月末,,%,比上月末增加1个百分点。,%,。
2、货币供应量继续增加。
10月末,广义货币供应量(M2),%,%;狭义货币供应量(M1),%,%;市场货币流通量(M0),%。
三、全球经济复苏缓慢
,前景不容乐观。欧盟网站11月29日公布的数据显示,2011年11月,,,为连续第九个月下跌;同月,,较上月下降1个点,为连续第六个月下行。在经济景气指数的各个组成部分中,;;同月,欧元区商业环境指数为-,,亦为连续第九个月下跌。受欧债危机的影响,欧元区经济水平一直处于低迷和下滑的状态,前景不容乐观。
2、美元指数较上月有所上涨。
,,%,美国经济开始向好
。同时从世界贸易活跃程度来看,11月BDI指数报收于1846点,较上月降低119点,%,总体来看世界贸易活动始终低迷。
图1 美元指数图2 BDI指数
图片来源于wind资讯、bloomberg
三、货币市场利率震荡下行
从资金面来看整体较为宽松,货币市场利率从前期高位运行到逐渐回落, %,较上月末下行
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