股权投资基金调研报告11.doc

关于发展运用股权投资基金促进
武夷新区建设的专题报告
经过20多年的发展,股权投资基金作为新的投资工具和新的利润增长点,已经得到广大机构投资者的广泛认同,尤其是近五年来,以国家发改委为代表的政府部门出台优惠政策,以社保基金为代表的基金投资人积极参与和有力推动,为中国的机构投资者起到了较好的带头和示范作用。发改委与滨海海胜股权投资基金管理公司进行充分沟通基础上,对我市发展股权投资基金有关问题进行了专项研究,先将有关情况报告如下:
一、股权投资基金有关问题浅析
(一)概念及解释
股权投资是指通过持有、购买企业股份,成为企业股东,按所持股份比例享有权益或待企业价值提升后,将所持股份进行转让,获取增值收益的投资行为。
股权投资基金(Private Equity简称“PE”)是指运用非公开方式募集资金,以控股或非控股的方式投资于非上市企业,并通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获取收益的机构投资者。目前国内尚没有权威的关于股权投资基金概念的定义,市场上常见的如创业投资基金、风险投资基金等都属于股权投资基金的范畴。
股权投资基金的募集方式。相对于公开证券市场而言,股权投资基金多以非公开方式募集。可由社会资本自发形成,也可由政府出少量资金引导,吸引更多社会资本参与设立。目前,许多地方政府都设立了创业引导基金,在此基础上设立了中小企业创业投资引导基金、文化产业引导基金。
(二)股权投资基金的运作模式
1、设立模式及资金来源。股权投资基金可以采取纯市场发起设立和由政府引导,吸引社会资本投入两种设立模式。其中第一种模式是纯粹市场行为,追求最大利润是基金运作的最终目的;第二种模式可以实现政府对
社会资本的引导与监管,促使资金投向政府希望投入的领域。目前,可以作为股权投资基金的渠道很多:一是社会保险基金,特别是养老基金,国务院已经允许其投入到股权基金领域;二是商业保险基金,监管部门允许保险公司用其资产的3%投资基础设施,以及未上市企业的股权;三是工商业企业,特别是主营业务稳定、资产实力雄厚、拥有一定现金流的富裕企业;四是不断壮大的富裕人群。
2、基金投资类型。从投资类型看,股权投资基金的募集设立,主要有以下四种类型:一是区域型投资基金。大股东及投资者均由本区域的企业及自然人构成,投资项目类型不限,多集中于本区域;二是综合型投资基金。投资者由若干不同地区、行业的投资者构成,投资领域不局限于当地,可拓展到各个地区、各个行业;三是项目型投资基金。选定一定数量的项目,仅对所选定项目进行直接投资,待项目建成并实现预期收益后,基金便清算退出;四是产业型投资基金。针对某一特定产业,发起募集基金,并仅投资于该产业领域的项目。
3、基金增资模式。对于发展良好的股权投资基金,往往扩大资金规模,以追求更多的收益,目前基金扩张模式主要有以下三种:一是直接增加资金。通过原有股东追加资金投入,或者部分股东追加投入,以扩大基金规模;二是增加股东,在原有股东基础上,再引进新的股东,进行资金投入;三是再成立一只基金。原有的基金运作良好,投资人和基金管理人之间形成良好的合作局面,在此基础上再投资成立一家基金。
4、基金退出模式。对于存续期届满,或者已取得预期收益的股权投资基金,主要采用以下三种模式进行退出:一是公开证券市场退出。通过培育一只企业,推动其在国内或国外资本市场上市,