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长期筹资方式.ppt


文档分类:金融/股票/期货 | 页数:约35页 举报非法文档有奖
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第五章 长期筹资方式
李家瑗
项目驱动:企业处于扩张时期,往往资本需要量很大,此时,总会计师或财务总监,需要为企业筹集长期资金进行预测和决策。
这一投资项目需要6000万的资金,我想通过发行股票来筹资。
老板,我们公司不符合发行股票筹资的条件,可以向银行借款或发行债券。
我觉得通过融资租赁的方式来解决最好,其好处有……。
用何种方式筹资?
[案例]S生物制药公司长期筹资决策
S生物制药公司是国家扶持的高科技企业,免征所得税。目前资本总额8000万元,负债3600万元、股东权益4400万元。现正处于扩张期,拟投资一项新的药品开发项目,前期需要资金1000万元。投融资咨询公司提供了两套具有可行性的方案:
方案一:向商业银行贷款,贷款费用为贷款总额的1%,当年贷款利率为7%。
方案二:向社会公开发行股票,发行价格为每股10元,发行费用约为总额的4%,。
要求:假定你是S生物制药公司的财务部经理:
(1)请分别计算出两种筹资方式的成本,并作为自己的选择。
(2)如果S生物制药公司最佳的资本结构是资产负债率为45%的结构,决定采用混合模式进行筹资。请计算出1000万元的筹资中,多少采用商业银行贷款,多少采用发行股票?
案例解答:
解1,两种筹资方式的成本计算
(1)商业贷款成本
=1000×(1%+7%)=80(万元)
(2)发行股票成本
=1000×4%+1000÷10×=80(万元)
即贷款成本等于发行股票成本;从长远看,银行贷款方式风险会小一些,应采用贷款方式为好。
思考:本例说明,筹资成本是长期筹资选择的重要因素;
本例并未考虑所得税的影响,如果考虑,贷款和发行股票会有何不同?
链接案例
解2.
设资产负债率在45%时:
需向银行贷款额
=(8000+1000)×45%-3600=450(万元)
发行股票数额=1000-450=550
公司发行股票数量=550÷10=55万股
思考:本例说明,长期筹资选择时还要考虑到资本结构这一重要因素,因为筹资成本是在一定资本结构下的成本,它会最终影响股东权益。
而有关资本结构的问题将在第五章讲述。
本章提纲树
关注点:筹资所需条件、资本成本高低、优缺点。
长期筹资
(一)权益性筹资
吸收投入资本
发行普通股
(二)债务性筹资
向银行借款
发行债券
(三)混合性筹资
融资租赁筹资
可转换债券筹资
目录
第一节长期筹资概述
第二节股权性筹资
第三节债务性筹资
第四节混合性筹资
第一节长期筹资概述
一、长期筹资的意义 P140
维持资本规模、稳定投向效益、适度负债调结构
二、筹资动机
扩张性---增加对外投资需要。
调整性---优化资本结构。(如债转股)
混合性---扩张调整两者兼有。
三、长期筹资原则
合法性---遵守国家法律法规。
效益性---降低筹资成本。
合理性---投资筹资平衡;股权债权结构合理等。
及时性---投资筹资时间上相协调。
四、长期筹资的渠道 P143
政府财政资本、银行信贷资本、非银行金融机构资本、其他法人资本、民间资本、企业内部资本、国外和我国港澳台地区资本。
五、长期筹资类型
(一)使用期限:长期筹资和短期筹资
(二)金融媒介:直接筹资和间接筹资
(三)来源范畴:内部筹资和外部筹资
(四)资金性质:股权筹资、债务筹资与混合筹资
第二节股权性筹资
一、注册资本制度
(一)概念:注册资本是指企业在工商行政管理部门登记注册的资本总额。
(二)注册资本制度的模式
法定资本制:实收资本必须等于注册资本。
授权资本制:只要缴付首次出资额,公司即可设立;其余可授权董事会根据需要随时发行。
折中资本制:一般规定公司在设立时应明确资本总额,并规定首次出资额或出资比例以及缴足资本总额的最长期限。

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  • 上传人dlmus1
  • 文件大小1.48 MB
  • 时间2018-07-14