第三讲 外汇市场与汇率预测.doc

第三讲 外汇市场与汇率预测.doc第三讲外汇市场与汇率预测
第三讲外汇市场与汇率预测
什么是外汇?
汇率及其标价
常见的外汇交易方式
汇率的影响因素
汇率预测理论
跨国公司资金流动与国际金融市场
跨国公司母公司
进口和出口
国外客户
进口和出口
外国
子公司
红利汇款和融资
短期投资和融资
国际货币市场
短期投资和融资
中长期融资
国际信用贷款和债券市场
中长期融资
长期融资
国际股票市场
长期融资
外汇交易
外汇市场
外汇及外汇市场
什么是外汇?
以外国货币表示的支付手段或资产。
外汇市场的参与者
外汇银行和非银行外汇经营机构
外汇经纪人
外汇最终需求者和供给者
投机者和套汇者
汇率及分类
汇率标价:
直接标价法:100美元=
间接标价法:英国、美国
汇率分类:
即期汇率、远期汇率
基本汇率、套算汇率
银行买入汇率、银行卖出汇率、中间汇率
外汇交易
即期外汇交易
远期外汇交易
套汇交易——利用不同市场的汇率差异获利
直接套汇交易
间接套汇交易
掉期交易——利用远期合约保值
套利交易——利用不同市场的利率差异获利
期货交易——套期保值
期权交易
套汇交易举例
是否有获利机会?
机会1
某日伦敦市场上1英镑=,同时在纽约市场上1英镑=,
机会2
某日伦敦、法兰克福、香港三地外汇市场的行情如下:
伦敦市场:1英镑=
法兰克福市场:1欧元=
香港市场:1英镑=
掉期交易举例
某国际企业在美国的子公司多余短期资金100000美元,在日本的子公司恰好短少短期资金,母公司将该美元调往日本子公司,3个月以后归还。当时美元与日元的即期汇率为1美元=,3个月远期汇率为1美元=。该企业为了防止还款时美元升值带来大的损失,在将100000美元兑换成日元的同时,与银行签订了用日元购买100000美元的3个月远期合约。企业的调期成本为多少?
套利交易举例
纽约证券市场美国政府短期债券年利率为13%,伦敦证券市场英国政府短期债券年利率为10%,当时即期汇率为1英镑=,远期汇率为1英镑=,英国的投资者考虑将英镑兑换成美元到纽约证券市场购买美国政府短期债券,1年后即期汇率为1英镑=
交易1:抛补套利。为了防止投资期间美元贬值带来损失抵消投资收益,该投资者在购买美元进行投资的同时,与银行签订出售美元的远期合约
交易2:无抛补套利。
投资者的收益如何?
远期外汇合同与外汇期货合同的比较
合同金额——个性化与否
交割日——个性化与否
保证金——有无,或补偿性存款余额
交割操作——到期/日常清算
清算——实物/对销
外汇期货交易举例——买进套期
某个美国企业从澳大利亚进口商品, 2个月后需要支付澳元150万,当时澳元的即期汇率为1美元=,期货市场上3个月到期的澳元的期货价格为1美元=,为防止澳元升值给企业带来的损失,该企业买入该澳元期货150万,由于期货市场上澳元期货的交易单位为10万澳元/张,故需要购买15张合约。2个月后澳元果然升值,澳元即期汇率为1美元=,该期