谈企业估值的作用.doc

谈企业估值的作用.doc谈企业估值的作用
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进行评估,采纳可使企业价值达到最大化的财务决策,否决无助于企业价值增加的财务决策;对于投资者而言,他作出是否投资于某企业的依据是对该企业的估值。
把企业估值的用途归纳为以下七个方面:
1、用于企业的买卖运作,估值方法研究;
2、对上市公司估值,以确定是出售还是持有股票,确定企业首次发行的价格;
3、设计价值创造基础上的激励项目;
4、确定主要的价值创造;
5、为企业持续经营中的出售、兼并、购买行为提供决策参考;
6、帮助制定阶段性计划。
7、内在价值法。企业估值方法分为内在价值法和相对估值法。内在价值法,也称基础价值法,它认为企业的价值等于其未来股利或现金流的净现值。相对估值法根据某一变量考察可比企业的价值,以确定被评估企业的价值。
从理论上讲,内在价值法是合理科学的,但现金流量折现法评估企业价值带有很强的假说成分,如在资本成本的确定中,围绕资本资产定价模型仍有许多争议,并且该方法过于依赖不确定的预期因素,主观随意性很大,因而一般认为该方法实际操作性不很强,不具有太大的现实意义。
这种估值法把对比作为估值的基础,理由很简单:如果几家企业基本属性、从事的业务相同或相近,那么它们应符合相同的估值尺度。相对估值法需要完成三个关键步骤。
第一步是确定标准价格,即对不同企业的共同评价标准,如市盈率、价格与帐面价值比、价格与销售收入比等。对于收益为负的企业,当前的收益对于预测来说意义不大,帐面价值对于市值而言是很小的,并且不能反映企业最基本的资产技术,因此