创新信用融资工具拓展投融资渠道多样化PPT课件.pptx

创新信用融资工具
拓展投融资渠道多样化
二〇一四年五月
创新大会御中
目录
国际经验
两个柜台(OTC)私募产品建议
国内情况
以柜台(OTC)私募产品为核心,拓展投融资渠道
1
国内直接融资发展十分缓慢
我国金融结构失衡,直接融资严重滞后于实体经济的需要。2007-2013年中国直接融资比重一直维持在10%左右,发展十分缓慢。%。
我国直接融资与间接融资比重
1
证券业发展水平制约了直接融资发展
我国直接融资发展较慢与证券业发展水平直接相关。证券公司在直接融资中可发挥独特的作用:追求财务上的最优值,独立分析与尽职调查,金融创新与产品开发,把握市场趋势,维护企业利益。但受多方面因素的影响,中国证券公司创新能力严重不足,资产规模过小。因此,放松管制,鼓励创新是促进证券业发展唯一出路。
2013年证券业总资产与民生银行总资产
(单位:万亿元)
2013年证券业总净利润与民生银行净利润
(单位:亿元)
1
资产支持证券
(信贷资产证券化、应收账款证券化、不动产证券化、未来收益证券化、债券组合证券化,信用卡资产证券化,租赁资产证券化等)
定向债务融资工具
(银行间市场)
地方债和中小企业私募债
信托产品
产权交易市场
公募
新股发行
公开增发
配股
公募非金融债券
私募
资本市场融资方式
2
私募融资规模与公募相比,相形见绌
2013
2012
私募(亿元)
9,961
6,540
定向工具
5,491
3,137
贷款类信托
1,678
1,802
资产支持证券
224
232
A股定向增发
2247
1,267
新三板定向增发
10
9
中小企业私募债
311
94
公募(亿元)
34181
34,354
新股发行
0
436
公开增发
80
0
配股
476
20
公募非金融债券
33,625
33,898
数据来源:WIND
2013年证券公司主导的实体经济融资规模约3,200亿元
私募融资规模仅约公募融资规模的1/4;
证券公司主导的实体经济融资规模在资本市场中的占比不及1/10
场外结构化产品(Structured Financial Products)和高收益债券等场外市场产品成为券商拓展私募业务的重头戏。就美国证券行业来讲,进入21世纪以来,%%。尤其是金融危机以来,美国高收益公司债券发行量及其在发行总量的比重都显著增加,交易也更趋活跃。
全球结构化金融产品存量和发行量一览(10亿美元) 美国高收益公司债发行交易一览(10亿美元)
结构化金融产品和高收益债券
国际经验
两个柜台(OTC)私募产品建议
国内情况
以柜台(OTC)私募产品为核心,拓展投融资渠道