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北斗:大规模推广已然启动,高精度促进产业腾飞
北斗十年:行业发展路径
行业利润水平
阶段1
行业初创期,“百花齐放”,行业毛利率水平较高
阶段2:
政策保护减弱,竞争加剧,进入整合期,中小型企业被淘汰,并购成为常态
阶段3B:俄罗斯GLONASS之路
与GPS激烈竞争,利润进一步降低
阶段3A:
欧洲GALILEO
走与GPS差异化发展路线,行业集中度提升,费用收缩,盈利能力提升
2013
标志事件:ICD文件公布,国际芯片巨头纷纷切入北斗产业链
2017
从“无”到“有”
从“有”到“好”
北斗要在与GPS的竞争中占有一席之地,走差异化竞争是必经之路北斗最大差异化优势:三频优势带来高精度、高动态、高可靠性
军用、行业应用、大众应用三大市场
2010
2020
时间轴
北斗现状:军用订单释放,行业应用提速
2013年北斗产值(含投资)100亿元,%,较2012年增长150%
产业发展初期特征:行业内共16家上市公司,产值占比不足20%,产业中大多数是小微企业,且没有一个区域或商业联合体能够形成真正意义上的产业集群
未来之军用:最重要的市场
当前对军用市场的认识存在局限性:
只考虑存量、未考虑增量:当前主要来自增量市场
未考虑通装与专装存量市场的替换周期:通装直接替换GPS终端,专装替换GPS板卡需要复杂流程
军用市场分类:
通装:以单个设备形式装配,一般为终端。主要装备陆军(单兵终端、装甲车、军车终端)
对性能要求不高,现有产品与民用定位精度类似
专装:作为大型武器的配套,一般为动态高精度板卡。主要装备海军、空军、二炮
要求板卡具有较高的动态性、稳定性和抗干扰性
军品开发制造、型号升级周期
走完流程需要2-3年的时间。从2012年末北斗二代组网应用推算,专装的存量替换预计从2015年下半年启动
市场空间多大?何时启动?
军品订单的延迟性
未来之军用:关注专装替换
军用未来7年市场空间约200亿,CAGR31%
其中动态高精度市场(专装)空间约110亿,CAGR=42%
专装存量替换带来的高速增长
亿元
存量替换市场
替换周期
每年增量市场
通装
陆军

5年

海军

7年

专装
空军

7年

导弹
20
7年
2
总计


资料来源:美国国防部《2013年中国军事和安全发展报告》,《2013-2014中国卫星导航产业蓝皮书》,
军用市场将在2015年迎来专装存量替换,带动动态高精度产品需求强烈增长
投资机会:动态高精度产品有突出优势+良好客户关系的企业
推荐:华力创通、海格通信
未来之行业应用:长期政策驱动
政府的思路是靠政策引导拓展新市场,降低成本,推动产业发展政策类别:强推(交通部)、示范(渔业等)
行业应用困局:有需求的市场早已被GPS占领,替换动力不强
政策强推不能持久(从“两客一危”到5号令),瓶颈在于芯片产业:芯片研发投资大、回报慢,有实力的企业少,规模效益短期无法显现。小微企业居多,投资价值小
行业应用:长期受政策驱动
关注差异化的行业应用市场:高精度将快速发展
高精度的关键在算法而不是芯片
高精度行业应用发展受进口产品价格制约,国内产品有价格、技术优势,将出现进口替代(测绘)
技术优势促进新的需求,国内企业有望依靠技术进步实现弯道超车(精准农业、驾考)
芯片价格、工艺是瓶颈,GPS呈现垄断地位
GPS
北斗
芯片价格
10-30人民币
70-100元人民币(2014年)
芯片尺寸
小
大
集成度
高,多集成于基带芯片中
单独设置芯片,占用系统资源
空间段
地面段
天线
模拟器
地图
定位型终端
测绘型终端
授时终端
北斗产业链
产业链特点:覆盖全面,核心环节竞争力有待培育核心竞争力:短期看技术研发实力,长期看服务解决方案
芯片
板卡
竞争要素
研发实力
资质
解决方案
用户体验
系统集成
服务运营
军事
行业应用
政府应用
LBS
数字城市等
产业链价值分布
最高的技术壁垒:芯片、高精度板卡、高精度天线
最大的产值规模和较高的资源壁垒:运营
北斗产业链
北斗接收机成本分布
普通接收机
高精度接收机