1.13分析金融市场与金融机构 第一章.ppt

1.13分析金融市场与金融机构_第一章Financial Markets and Institutions
. Wu
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What can you do with FMI knowledge
投资就是为获得可能的不确定性的未来值而做出的确定的现值牺牲。
——William Sharpe 《投资学》
少数自诩对神学、心理分析及精神医学感兴趣的附庸风雅者,现在也在谈论联合公司和钢铁公司的股票。每个地方总有那么一个人能够准确地把握买卖股票的时机,他们被奉为圣人,即便在画家、剧作家、诗人和美丽的情妇面前,他们也突然变得光彩照人。他们说的话几乎字字千金,听众个个全神贯注,惟恐因错过重要消息而丧失赚钱的机会。
1929年夏天,股市不但支配着新闻,也笼罩着文化。
------《1929年大崩盘》(The Great Crash 1929 )加尔布雷思(1908-2006),美国经济学家,新制度学派主要代表人物。美国加利福尼亚大学研究农业经济学博士。此后相继在哈佛大学和普林斯顿大学任教。1941~1943年担任美国物价管理局副局长。1961~1963年任美国驻印度大使。1972年被选为美国经济学协会主席。
当你试图不去谈论股票的时候,反而让人感觉是缺乏勇气和决心,在那些总是轻而易举挣大钱的榜样映衬之下,还没有投身证券市场的人在内心中竟然平添了几分匪夷所思的自卑感。
------------中国证券报:不在泡沫中疯狂就在泡沫中崩溃
2007年08月27日
用了一个简单比喻说明“泡沫”的形成机制:猴子看,猴子学。他说,没有什么事比眼看着一个朋友变富更困扰人们的头脑和判断力的了。
--------------金德尔伯格, 《金融危机史》
Finance
1866年,英国词典(Webster)出现Finance一词,定义为“筹集或提供资本的活动”(To Raise or Provide Funds or Capital ) 。
华尔街日报在其新开的公司金融(Corporate Finance)的固定版面中将(公司)金融定义为“为业务提供融资的业务(Business of Financing Businesses)”,这一定义基本上代表了金融实业界的看法。
代表学界对金融学较有权威的解释可参照《新帕尔格雷夫货币金融大辞典》(The New Palgrave Dictionary of Money and Finance) 的“Finance”相关词条。由斯蒂芬•A•罗斯(Stephen A. Ross)撰写的“Finance”词条称“金融以其不同的中心点和方法论而成为经济学的一个分支,其中心点是资本市场的运营、资本资产的供给和定价。其方法论是使用相近的替代物给金融契约和工具定价。”罗斯概括了“Finance”的四大课题:
“有效率的市场”、
“收益和风险”、
“期权定价理论”和
“公司金融”。
Finance
Finance“家族”:正本清源
金融学(Finance)分为三大学科支系:(1)微观金融学,(2)宏观金融学,以及(3)由金融与数学、法学等学科互渗形成的交叉学科——
1、微观金融学(Finance)
也即国际学术界通常理解的Finance,主要含公司金融、投资学和证券市场微观结构(Securities Market Microstructure)三个大的方向。
2、宏观金融学(Macro Finance)
国际学术界通常把与微观金融学相关的宏观问题研究称为宏观金融学(Macro Finance)。
Macro Finance 又可以分为两类:一是微观金融学的自然延伸,包括以国际资产定价理论为基础的国际证券投资和公司金融(International Asset Pricing and Corporate Finance)、金融市场和金融中介机构(Financial Market and Intermediations )等等。第二类是国内学界以前理解的“金融学”,包括“货币银行学”和“国际金融”等专业, 涵盖有关货币、银行、国际收支、金融体系稳定性、金融危机的研究。
3、金融学和其他学科的交叉学科
伴随社会分工的精细化,学科交叉成为突出现象,金融学概莫能外。实践中,与金融相关性最强的交叉学科有两个:一是由金融和数学、统计、工程学等交叉而形成的“金融工程学(Financial Engineering)”;二是由金融和法学交叉而形成的“法和金融学(Law and finance)”。金融工程学使金融学走向象牙塔,而法和金融学将金融学带回现实。
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