期货投资中的仓位管理.doc

期货投资中的仓位管理

问题1胜率高达70%的精通技术分析或者基本面分析的交易者可能失败吗?
分析:只要有1次重大损失就可以使以前的所有成功化为泡影。比如遇到与开仓反向的连续停板,或者在面临大幅度浮动亏损时加码滩平成本后亏损继续扩大。连续3次甚至5次以上遇到重大损失的经历对于长期在投机市场的交易者也是很正常的。因此从长期生存的角度来说仓位管理是必须研究的。

问题2期货市场中安全仓位比例是多少?
分析:首先研究发生本金亏损时需要付出多大的努力能够挽回损失。
本金损失比例5% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70%
% % 25% % % 100% 150% %
可见损失达到30%以上时,翻本变得比较难,50%以上变成极难的情况了。所以我们必须极力避免亏损30%以上的事件发生。
其次,要考虑发生连续亏损的情况。假定胜率是50%,%。如果设定最大总亏损30%,在连续亏损6次,的条件下,%。这样1个10万的帐户第1次下单时的最大仓位可以按照最大损失10万X %=5500元倒推。
第三必须考察各个品种的价格波动特征对价格波动连续性不强的品种放大止损幅度。
因为进行仓位计算的时候事先设定的止损价格由于价格波动连续性不强,导致无法在预定止损价格附近成交,亏损幅度被强制放大。例如金属和燃油经常会出在一段价格区域无成交的情况,而农产品价格波动的连续性就非常强,主要的风险是要计算隔夜跳空的幅度。
第四计算止损位置,然后按照单次最大损失除以单手止损额可得到开仓数量。假定大豆止损55点,那么开仓最大手数可设定为5500/55*10=10手。如果计划隔夜,那么就要考虑反向停板的风险,大致为150点,那么最多只能开4手。

问题3期货市场中最有利于资金增长的仓位比例是多少?
分析:伟大的凯利公式对这个问题给出了很好的指导。根据凯利公式计算可得到下表
胜率\盈亏比










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