[经济学]宏观经济学第13章国际贸易与汇率.ppt

国际贸易与汇率 
汇率(也叫汇价)是一个国家的货币与另一个国家的货币相互折算(或兑换)的比率。
汇率主要有两种标价方法。一种是直接标价法,它是以一单位的外国货币作为标准,折算为一定数额的本国货币来表示的汇率。用这种标价法,一单位外币折算成的本国货币量减少,即汇率下降,表示外国货币贬值或本国货币升值。反之,若一单位外币折算的本国货币量增加,即汇率上升,则表示外国货币升值或本国货币贬值。
另一种汇率标价法是间接标价法,它是用一单位的本国货币作为标准,折算为一定数额的外国货币来表示的汇率。用这种标价法,一单位本国货币折算的外国货币量增加,表示本国货币升值或外国货币贬值。反之,如果一单位本国货币折算的外国货币量减少,表示本国货币贬值或外国货币升值。
按照上述说明,如果人们得到了某种外币的直接标价,只要取其"倒数",即用1除以这个标价,就可以得到该种外币的间接标价。反之亦然。
用字母E表示不考虑两国价格因素影响的名义汇率,并约定用直接标价法来加以表示,即,E是外币的本币价格。

一般说来,汇率制度主要有固定汇率制度与浮动汇率制。
固定汇率制是指一国货币同其他国家货币的汇率基本固定,其波动限于在一定的幅度之内。
浮动汇率制是指一国中央银行不规定本国货币与其他国家货币的官方汇率,听任汇率由外汇市场的供求关系自发地决定。
浮动汇率制又分为自由浮动与管理浮动两种。前者指中央银行对外汇市场不采取任何干预措施,汇率完全由外汇市场的供求力量自发地决定。后者指实行浮动汇率制的国家,对外汇市场进行各种形式的干预活动,主要是根据外汇市场的供求情况售出或购入外汇,以通过对外汇供求的作用来影晌汇率。
第二次世界大战后,西方各国在20世纪70年代之前实行的是固定汇率制,即按照以美元为中心的国际金融体系(又称"布雷顿森林体系")所实施的固定汇率制。此后,由于美元危机,布雷顿森林体系崩溃,西方各国相继放弃了固定汇率制而采用了浮动汇率制。
汇率既然是两种货币之间的兑换比率,当然就是货币市场上买、卖双方交易的市场价格。这一价格正好使货币市场上对某种货币的需求和供给达到均衡。

关于汇率的决定及其变动,西方学者提出了大量的解释,其中一种较为著名的解释就是购买力平价理论。
平价(Parity)是指一国金融当局为其货币规定的价值,常以某一个国家的货币来表示。实行固定汇率国家的货币都有一个平价。前面所说的布雷顿森林体系是一种典型的平价制度,美元的平价以黄金表示,其他国家货币的平价以美元表示。
购买力平价的出发点是,每一种货币在本国都有购买商品和劳务的能力,根据一价定律(Law of one price),即同一种商品在两个国家的货币购买力应相同,所以,不同货币购买力的比率就构成了相互间汇率的基础。尽管货币的购买力难以衡量,但由于货币购买力与价格水平成反向关系。因此,汇率就由两个国家的价格水平决定,价格水平的变化就会导致汇率的变动。例如,1000克小麦在美国的价格是1美元,,那么,按照购买力平价理论,美元与欧元的汇率应是1美元/=。根据购买力平价理论,一国的价格水平上升,该国的货币就会贬值;反之,则升值。或者说,通货膨胀率高的国家的货币会贬值,通货膨胀率低的国家的货币会升值。
购买力平价理论建立的基础是经济中的变化必须来自货币方面;而且假定经济中不存在交易费用、关税等。由于这些条件在现实中难以完全满足,因此,很多学者认为,购买力平价理论不能很好地解释短期汇率的波动。
但这一理论给出了货币间兑换的实质,即购买力的比较。因此,购买力平价理论更多的是作为解释汇率长期变化趋势的一种理论。

前面所提到的汇率是没有考虑两国价格因素的名义汇率。宏观经济学更注重考虑到价格因素的实际汇率。实际汇率可以很自然地从上面的购买力平价理论中引出。
所谓实际汇率,是用同一种货币来度量的国外与国内价格水平的比率。它是对一国商品和劳务价格相对于另一国商品和劳务价格的一个概括性度量。实际汇率被定义为:e= 式中,e为实际汇率;P和Pf分别为国内与国外的价格水平;E为名义汇率。
由于Pf代表国外价格水平,例如是用美元衡量的价格水平,如果名义汇率是用美元兑换多少人民币元来衡量,则上面式子中的分子表示的是用人民币衡量的国外价格水平,分母是用人民币元衡量的国内价格水平。所以,实际汇率反映了国外价格水平与国内价格水平的相对比值。

影响净出口的因素有很多,汇率和国内收入水平被认为是两个最重要的因素。
当实际汇率提高时,则本国货币实际贬值,会使外国商品相对国内商品变得相对昂贵,从而使本国商品出口变得相对容易。一般来说,出口正