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EVA在央企评价中的运用
摘要:随着EVA理论的不断完善和发展,国际上大企业的业绩评价和考核逐渐由原来的传统财务指标转向EVA评价指标。在分析传统财务业绩指标局限性的基础上,阐述了EVA在业绩评价中的重要性,并运用桂冠电力的案例证实了EVA考核指标在我国央企评价中的优越性。
关键词:EVA;业绩评价;考核指标
中图分类号:F83
文献标识码:A
文章编号:16723198(2014)05011302
1研究背景及意义
20世纪80年代美国思腾斯特咨询公司首先提出了经济增加值(EVA)评价体系,其依据是剩余价值理论,是建立在企业主体理论与经济学收益理论之上的。随着该体系的不断发展完善,EVA指标在发达国家企业的决策、评价、管理以及激励体系中发挥了重要作用,国外300多家著名企业已经采用EVA考核体系。

长期以来,我国对央企的绩效评价体系都以净利润为主,包括净资产收益率、总资产报酬率等,并没有考虑资本成本,忽视对权益成本的弥补。管理层决策时如果只考虑短期效益、不重视长期效益则会造成投资失误、低效益投资等错误决策。

EVA在一定程度上弥补了以净利润为中心的传统财务指标的片面性,与传统的业绩指标指标相比更具有现实的经济意义。一方面,EVA指标的计算一定程度上排除了相关会计信息的失真性,可以更加真实可靠地评价企业的业绩;另一方面,EVA指标的运用可以对企业的管理层起到监督和督促作用,是企业的资产起到保值增值的作用。
2传统业绩考核指标的局限性

权益资本作为一种资本形态的生产要素,必须在企业所获得的利润中得到相应回报,而传统业绩评价指标只考虑债务资本成本,忽略权益资本成本。总之,以净利润为中心的传统业绩评价指标在衡量国有资产的保值增值时,在真实性与可靠性方面有所欠缺。

在权责发生制下,以净利润为核心的传统业绩评价指标,容易被管理者为了经营业绩的提高所操纵。例如,在企业研究开发无形资产时,对研究阶段和开发阶段的划分时点不同,即费用化与资本化的时点选择不同时,企业当期的净利润会产生巨大差异,从而为管理者操纵利润带来了空间。

以净利润为核心的传统业绩评价指标对企业自主创新和市场开拓采取了费用化的处理模式,很多国有企业的管理者出于短期业绩的考虑通常会放弃或推迟在研究开发方面的投入,从长远来看,对企业的发展十分不利。
3EVA理论国有上市公司绩效评价中的运用

(1)税后净经营利润的计算及调整。

(1)资本成本率的确定。
根据2012年国资委《2012年度中央企业负责人经营业绩考核目标建议值报告》的有关规定,军工、%计算。
(2)会计调整项目说明。
①利息支出是指财务报表中的“利息支出”。
②研发费用调整项目是指财务报表中的“研究与开发费”和当期确认为无形资产的研究开发支出。
③在建工程是指财务报表中的“平均在建工程”。
④无息流动负债是指财务报表中“平均应付账款”、“平均应付票据”、“平均