企业价值管理.ppt

第一讲
企业价值管理
7/30/2018
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第1讲企业价值管理
第一节企业价值的财务意义
企业价值的性质及特征
企业价值的主要形式
企业价值的影响因素
企业价值的表达形式
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第1讲企业价值管理
一、企业价值的性质及特征
(一)企业价值的含义
简言之,企业价值就是企业能够值多少钱或者能够卖多少钱。
之所以人们关注企业价值的大小,主要是由于企业并购活动的存在。企业价值评估服从或服务于企业的产权转让或产权交易。
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第1讲企业价值管理
(二)企业价值的财务内涵
(1)总体价值
作为独立的法人,企业价值是法人企业全部能力的表现。而衡量企业总体价值的标准也有不同的角度。
最具有普遍意义的是其法人财产的整体价值,包括其资产和表外资产、负债和表外负债,亦即法人企业的自有资本和负债的价值大小之和;或者是企业作为独立的法人,凭借其拥有火控值得全部财产或的未来收益能力的折现价值。
在“现金至上”的财务理念下,企业价值被视为取得持续现金流量能力的体现,企业的总体价值等于企业经营所取得的全部净现金流量的折现值。
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第1讲企业价值管理
(2)债务价值
是与负债相关的价值,与总体价值相对应,也可以从资产和收益两个角度进行衡量。债权人在关心偿债安全时,首先考虑企业资产对本金利息的保障程度,只要企业资产大于负债,债务价值就等于企业必须偿还的账面本息和,但这里没有考虑偿债风险。
如果从债权人收益角度来看,企业债务价值就等于对债权人的现金流量现值,并且按能反映其偿债能力风险的折现率折现。它反映了债权人可以取得的全部现金流量在今天的市场价值。
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第1讲企业价值管理
(3)权益价值
企业权益价值相当于总体价值减去债务价值。
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第1讲企业价值管理
(三)企业价值的特征
(1)企业价值是企业拥有或控制的全部资源的价值总和
(2)企业价值取决于其潜在的未来获利能力
(3)企业价值体现了时间价值和风险价值
(4)企业价值是市场评估的结果
(5)企业价值极富动态性
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第1讲企业价值管理
二、企业价值的主要形式
(1)账面价值
(2)市场价值
(3)投资价值
(4)清算价值
(5)重置价值
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第1讲企业价值管理
(1)账面价值
是指以会计的历史成本原则为计量依据,按照权责发生制原则的要求来确认的企业价值。
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第1讲企业价值管理
三、企业价值的影响因素
(1)未来增值能力
(2)企业风险
(3)企业存续期
(4)其他影响因素
①整体经济和金融环境
②该企业所在行业的前景
③股东分布和投票权
④企业重要领导人事变动
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第1讲企业价值管理