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广发证券
珠海区域中心部内参
(早间版)
[2010]第84期总887期
:50出刊

总经理:钟雄鹰主编:罗利长广发珠海网:
主办:广发证券珠海区域中心部
重要公开信息点评
陈东征:创业板公司退市应直接快速杜绝炒壳。深交所理事长陈东征在“多层次资本市场建设与投资者权益保护”研讨会上表示,创业板上市公司直接退市制度不再实行长时间的退市风险警示制度,不再强制退到下一层次市场挂牌继续交易,主要包含三个要点:一是直接退市,二是快速退市,三是杜绝借壳炒作。
点评:现行主板退市制度在具体运行中存在较大弊端,尤其是借壳上市式的资产重组大行其道,题材炒作、内幕交易屡禁不绝,既扭曲了二级市场的定价机制和资源配置功能,也扰乱了市场正常的估值标准和投资理念。创业板作为新生事物,应该有更健全完善的退市制度,以维护市场稳定和三公原则。有关创业板直接退市制度的报道,对参与创业板的投资者是一个风险警示,可能令创业板的炒作有所降温。因创业板上市条件低于主板和中小板,其经营风险远大于主板和中小板,一旦发生问题直接退市,将给投资者带来重大损失。
农行递交A股上市申请 2倍PB定价引发争议。经济观察报:5月5日,中国证监会内部人士向本报证实,农行已经正式递交A股上市申请,并已过受理材料和见面会阶段,进入反馈会阶段,证监会相关处室正在讨论准备一些问题材料反馈给发行人和保荐机构。农行依然最有可能采用A+H股同时上市的方式,两地共发行占总股本15%左右流通股,浮动幅度在12%-18%之间。来自基金公司的消息表明,承销商已经开始和机构投资者接触,买卖双方在定价为2倍市净率上产生分歧。
点评:中国国际金融有限公司董事长李剑阁8日回答中国证券报记者“股市大跌是否会影响农业银行上市时机”的提问时表示:股市大跌不影响农行上市。相关报道表明农行上市步伐日益临近。因农行计划在A股市场700亿的融资规模,是今年A股市场最大的IPO,近期A股市场的持续下跌与巨大的扩容压力也有关。报道显示,农行希望以2倍市净率定价,而现在A股市场上与农行相似规模的中行、建行和工行股价都不到2倍PB,农行2倍PB价格IPO,则估值明显高估。从农行的态度看,2倍PB价格IPO的概率较大,如果果真如此,则农行上市后的表现将令市场担忧,农行上市问题,明显构成短期利空因素。
巴曙松:目前中国加息空间很小。国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松日前在出席“第六届中国金融改革高层论坛”时表示,目前中国的加息空间很小,即使有可能加息,加息幅度也非常有限。
点评:巴曙松表示,目前,我国面临的是后危机时代的低利率时代。未来两三年内,美元利率可能在当前水平上涨一至两倍,但和历史高位相比,依然处于低位,这客观上制约了中国的利率政策调整。目前对通货膨胀的判断是两头低、中间高,强劲的基础设施建设和新项目开工带动的增长将会在一季度见顶,二三季度就会平稳回落。他甚至认为经济实际上已经开始回落。他指出,在外部低利率水平没有大的改变情况下,中国的利率出现过大幅度的上涨,会加剧货币政策的压力。目前判断CPI在6、7月份会达到峰值,%。巴曙松的观点,对于投资者客观分析即将发布的四月宏观经济运行数据以及判断未来货币政策走向,都有一定参考价值。
两市昨融资9200万逆市做多投资者