纸黄金与期货黄金套利分析.doc

纸黄金与期货黄金套利分析
纸黄金与期货黄金区别
纸黄金
个人记账式黄金,它的报价类似于外汇业务,即跟随国际黄金市场的波动情况进行报价,客户可以通过把握市场走势低买高抛,赚取差价。
上海黄金期货
以实物黄金作为合约标的物的标准化合约。黄金期货采用保证金制度,其风险与收益被放大了十倍,黄金期货的价格波动风险也远远高于实物黄金和纸黄金,因此交易黄金期货时需要严格进行资金管理。
纸黄金
期货黄金
交易时间
24小时
09:00—11:30
13:30—15:00
交易方向
双向交易
双向交易
交易市场
银行
上海期货交易所
成交机制
做市商
撮合成交
保证金
1:1
以期货公司公布为准
手续费
含在价差中
15元/手
交割
不能提取
平仓或实物交割(自然人不能交割)
持仓费用
无
无
套利成本分析
保证金占用成本
上海期货交易所黄金交易单位为1000克/手。期货交易只需交纳保证金,每手黄金,按照我公司黄金期货保证金比率12%,以350元/克计算,。
银行系统纸黄金不实行保证金制度,为实价。期货交易一手黄金1000克,以350元/克计算,资金成本为35万。
佣金成本
纸黄金和期货黄金交易佣金成本都为交易手续费。但具体收取方式不同。我公司黄金期货手续费收取大约为15元/手,双向收取就是30元/手,。纸黄金佣金体现在买卖价差中,以工商银行纸黄金交易为例,,远远高于期货黄金的佣金水平。价格期货黄金要进行交割,还要算上交割手续费等。
其他费用
如果是自有资金进行套利,还需计算上活期存款利息等被忽略掉的成本。如果是借贷资金进行套利,还需计算借贷成本,借贷的利息将远远高于活期存款利息,具体还要跟银行客户经理沟通。
套利分析
纸黄金价格分析
我们通过Wind资讯数据库,对工商银行、中国银行、建设银行纸黄金价格走势分析发现,三大银行的纸黄金价格都是跟随国际黄金市场波动,呈现高度正相关。
各大银行间的纸黄金价格之间价差也比较小,虽然有几个统计数据偏离比较大,但总体上价差不是很大。当然,出现较大的银行间纸黄金价差比较大也是一个不错的套利机会。
期货黄金与纸黄金套利分析
我们从Wind数据库提取上海期货交易所的黄金期货近月连续和主力合约连