企业交叉持股问题研究 课件.pptx

企业交叉持股问题研究
冉明东
2012年2月20日
中南财经政法大学会计学院冉明东
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背景介绍
2007 年1 月《财经》第一期刊登《谁的鲁能》一文揭露了一起股权并购大案!
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分析式研究、实证研究
规范研究、案例研究
理论
实践
理论阐述
制度背景
模型分析
实证检验
政策建议
背景介绍
研究方法
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背景介绍
目的与方法
结构与内容
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(一)产权理论与交叉持股
背景介绍
目的与方法
结构与内容
理论研究
外部效应
产权界定
交易费用
交叉持股是企业控制者将外部效应内部化的重要手段
交叉持股产权界定作用在于对控制权和剩余索取权的影响
产权的核心概念
Text
交易费用的高低决定了控制者是否用交叉持股加强控制权
通过交叉持股建立战略联盟可以降低交易费用
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(二)代理理论与交叉持股
背景介绍
目的与方法
结构与内容
理论研究
两权转移
两权分离
交叉持股是一种具有自我强制性的契约安排,将两权转移给管理层
交叉持股可以在股权分散的前提下实现控制权的集中,导致大股东的两权分离程度提高
代理理论
控制权
剩余索取权
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理论研究
制度分析
背景介绍
目的与方法
结构与内容
股权分散传统
反对权利集中
利益集团斗争
日本
特殊政企关系
家族主义传统
法人持股
股权集中
股权分置
国企改革
背景
制度规范
宽松制约
严格规制
放任自流
公司治理模式的差异
应首先建立中国交叉持股规范体系,并辅之以完善的公司治理机制
政府应从监督机构、监督范围和监督指标三个方面建立交叉持股管制法律制度体系
结论
企业交叉持股背景和法律制度国际比较
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