巴克莱公司LIBOR虚报操纵案分析
吴敬琪 130117242 孙成凯130117246
张敏 130117243 龙厚松130117247
赵先锋 130117244
王超尧 130117245
巴克莱银行简介
巴克莱银行(BarclaysBank),英国最大商业银行之一,1862年成立,叫Barclay&,1917年改用现名,总行设在伦敦。1998年总资产为3652亿美元。巴克莱银行是位于汇丰银行和苏格兰皇家银行之后的英国第三大银行公司。巴克莱银行在全球约60个国家经营业务,在英国设有2100多家分行。巴克莱银行经营消费及公司银行、信用卡、抵押贷款、代管、及租赁业务,此外还提供私人银行业务。
1、Libor 的编制方法
Libor 是英国银行同业之间的短期资金借款的成本,包括15 个期限品种及英镑等10 种货币,由英国银行家协会(British Banker's Association,BBA)选定一批银行,各自估算并报出在伦敦货币市场中各家银行能够获得的同业拆出利率(详见表1)
1、Libor 的编制方法(续)
各报价银行在报价时必须只考虑在货币市场借款时的成本,不能考虑其衍生品交易情况和其他因素。计算时去掉价格最高25%的银行报价(4 家)和最低25%的银行报价(4 家),将剩余50%(8 家)报价银行的报价平均后作为各种货币最终的Libor 价格。
1、Libor 的编制方法(续)
根据Libor 的形成机制,通常情况下,如果只有少数银行故意报高或报低价格时,其报价会作为极端报价被剔除,不影响最终形成价格。但如果有多家银行同时高报或低报,或者串通起来后报价,则剔除极端值平均后仍有可能影响最终报价,导致Libor被操纵。
二、巴克莱LIBOR 虚报操纵案始末
据FSA 和CFTC 的调查结果和其他有关报道,巴克莱公司违反规定,为其衍生品头寸虚报操纵Libor 报价,并在金融危机期间为避免市场声誉影响,故意低报Libor 。
其他报价银行也存在类似问题,某种程度上可能比巴克莱公司更为严重。英国相关政府部门为维护市场稳定,也涉嫌干预银行市场报价行为。
1、巴克莱为其衍生品交易虚报操纵Libor
巴克莱在很多的利率互换等场外衍生品交易中充当客户的对手方,然后再通过对冲自身利率风险,获得之间的差额收益。
本案中,巴克莱交易员通过电话、电子邮件、即时信息等方式向本行报价员发出各种要求以利于自己的衍生品头寸,这些要求包括:指定利率水平、要求高报或低报、甚至要求把巴克莱的报价作为奇异值剔除出计算范围。
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