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新声股份有限公司融资决策
新声公司是一家拥有零售高保真设备连锁店的公司,,公司就此成立。威尔金斯夫妇各投入等额的股本。公司发展迅速,到1987年他们已经在英国的南部开了10家大商店。为了继续扩展,1987年他们通过证券交易所安排了新股上市。随着资本的增加,他们继续扩张连锁点,现在公司已经拥有17家商店。
。威尔金斯夫妇的商店货色齐全,且有一支能为消费者提供建议的专业销售队伍。除此之外,他们还将许多音响设备安装在不同的音响室以便顾客在购买前能够作出明智的选择。公司还为消费者提供了慷慨的信贷条件。公司注重商店的布局、装饰和陈列,因此给人一种独特的感觉和一个清晰的公司形象。为扩大公司的业务范围,威尔金斯夫妇曾经出售了两个专卖权,但这一做法并不成功,因为他们无法按照他们的意愿控制专卖店的经营。最近,公司又把这两个专卖权买了回来。
每家商店都有一位经理直接向夫妇俩汇报,而威尔金斯夫妇借助与商店经理一同制定的详细财务目标实行监控。由于商店经理们介入目标制定,这一体制在许多方面效果不错。,大多数商店都生意兴隆,但也有少数人担心公司对商店控制过严。英格兰中部一家分公司的经理说当地新开了一家,它有在竞争中败北的危险,他想引进家用电脑作为新品种,但威尔金斯夫妇反对这一类的多种经营。彼得很清楚地告诉大家,重点应该是在他们最熟悉的领域里拓展,而要拓展,尤其拓宽出售产品的范围,不如开办更多的商店。今年初,他们对经理们严肃地重申了公司的指示,以保证全国的分店都遵循公司的统一政策。然而其不利之处是经理们的某些自主性和独立性可能会受到限制。
玛丽从几位经理那儿听到另一种抱怨是有关人员的问题。由公司实行的培训计划很全面,虽然花钱相当多,但有些经理担心他们的雇员将会被其他公司挖走或辞职去开办自己的小零售店,这将使经理们的工作更加困难。因为他们要忙于招收新员工,而不能像以往那样花较多的时间来管理商店。玛丽开始感觉到公司不久将失去这批经理,这将严重影响到公司的其他业务。“这是我们成功所必须支付的代价之一,”在一次策略会议上她对彼得抱怨说,“我认为我们应该给他们加薪,才能保证他们留下来。让他们能按自己的意愿来管理商店毕竟是有关经理政策的一件大事。我知道有些经理正在谈论我们应该变更现有的存货以适应他们的需要,但是他们并没有看到大局。我想,如果他们愿意提高销售量,我们就可以为他们加薪。由于竞争加剧,我们的利益已经受到冲击,如果要保持现有的利润,就必须追求更高的生产率。增加薪水显然能调动他们的积极性。”大家一致赞同由玛丽来思考这一问题,并竭力寻求解决的办法。
正当公司举棋不定时,证券交易所批准该公司的核定股本为1000000英镑,公司以面值25便士发行了3000000股股票,威尔金斯夫妇各持有800000股,以便他们能够保持对公司的控制,现在的市盈率是15,在下列附录中有预计的资产负债表和损益表。
威尔金斯夫妇希望继续他们目前已经取得的发展,但是在为继续扩展融资方面存在许多困难。他们知道必须保持诸如新股本和长期贷款这一类外部资金来源与内部资金来源之间的平衡。每个新店开张要花费900000英镑——这比公司创业时的价格要高得多,那时地产价格较低,装修费也不贵。为