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选择权的保本型商品.ppt


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选择权的保本型商品.ppt
文档介绍:
結構型債券
1
結構型商品的意義與種類
結構型商品(structured products)又稱為連動型商品(linked products),其基本上係由固定收益商品(如:債券)加上衍生性商品(如:選擇權)組合而成。
依據所連結標的物的不同,可分為:
股價連動之結構型商品
匯率連動之結構型商品
利率連動之結構型商品
商品連動之結構型商品
信用連動之結構型商品
2
結構型債券
結構型債券=連動債
=債券+選擇權
圖檔來源:黃昱程,「期貨與選擇權:衍生性金融商品入門經典」,第17章,華泰文化
3
結構型債券之分類-1
根據所連結標的物的不同,可分為:
股價連動之結構型債券
匯率連動之結構型債券
利率連動之結構型債券
商品連動之結構型債券
信用連動之結構型債券
基金連動之結構型債券
4
結構型債券之分類-2
結構型債券可視為零息債與隱含選擇權的組合,依其內含選擇權的性質,可區分為
隱含買進(long)選擇權的保本型商品
(Principal guaranteed notes,簡稱PGN)
隱含***出(short )選擇權的股權連結商品
(Equity-link notes, 簡稱ELN)
5
簡單說-1
結構型債券=債券+選擇權
保本型PGN=債券+買入選擇權
高收益ELN =債券+***出選擇權
6
簡單說-2
結構型債券=債券+選擇權
保本型PGN=債券+買入選擇權
看多,買買權
看空,買***權
高收益ELN =債券+***出選擇權
看多,******權
看空,***買權
1.保本型連動債
8
保本型PGN =債券+買入選擇權
保本型債券之投資人,除了投資固定收益之債券外,尚利用債券之利息收入買入一個標的商品之選擇權(買權或***權);如果選擇權有獲利,則可提高整體投資的報酬率;如果選擇權無法獲利,只不過損失掉以債券利息收入支付的權利金罷了,不會侵蝕到本金。因此保本型商品具有保障一定本金之特質。
9
保本型PGN =債券+買入選擇權
以「看多」保本型債券為例,常見的組合為「買進債券」加上「買進買權」。
典型的保本型債券其到期可收回金額為:
期初本金[保本率+參與率 Max (連結標的報酬率, 0)]
保本率為保障投資人到期時可拿回的最低金額與期初投資本金的比率
參與率為保本型債券實際參與所連結標的獲利的比例 内容来自淘豆网www.taodocs.com转载请标明出处.
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