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选择权组合.ppt


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选择权组合.ppt
文档介绍:
選擇權與期貨市場
Chapter 10
學習重點
了解選擇權專有名詞及基本概念
認識股票選擇權報價方式
介紹選擇權的投資組合保險
了解掩護性買權策略
說明多頭價差策略與空頭價差策略
理解買***權等價等式
認識期貨契約的專有名詞及基本內容
學習金融期貨及商品期貨
解釋各種期貨與現貨間價格差異的原因
衍生性金融商品(1)
衍生性金融商品(Derivatives)
其價值連結到其他資產標的物上的金融商品
種類相當繁多,基本上分成四類:
遠期契約(Forward)
期貨(Futures)
選擇權(Options)
交換契約(Swaps)
衍生性金融商品(2)
遠期契約
由交易雙方自行協議在某一特定日期,以約定價格買***一定數量特定資產的契約
目前台灣有遠期利率契約及遠期外匯契約等
期貨
遠期契約的一種,不同的地方在於它是一種標準化的財務契約,商品的交割日期、數量及品質等都已經制式化
衍生性金融商品(3)
選擇權
持有人有權利而沒有義務在到期日或到期日之前,以一個特定的價格買入或***出某特定資產
交換契約
由買***雙方約定在未來某一段時間內,在相互約定的條件下,將握有的資產或負債與對方交換的契約
目前台灣有利率交換、貨幣交換及股權交換等
衍生性金融商品的交易場所
集中市場
又稱為次級巿場或流通巿場
以集中公開競價方式交易的市場,例如選擇權交易所及期貨交易所等
交易商品為標準化與公開化的契約,商品流動性較高
店頭市場(over-the-counter,簡稱 OTC)
非集中交易場所
以議價方式進行交易的市場,例如期貨商、銀行及證券商的營業櫃檯
交易商品為非標準化的契約,商品流動性較低
衍生性金融商品的功能
避險(Hedging)
是衍生性金融商品的主要目的,投資人可以透過衍生性金融商品來規避風險
投機(Speculation)
衍生性金融商品使用高槓桿操作獲取超額報酬,投資人可以針對各種不同的商品特性加以組合運用,進行投機交易
套利(Arbitrage)
套利者是在利用兩個不同市場的價格差異,藉由衍生性金融商品來鎖住利潤
選擇權的基本觀念(1)
選擇權是一種契約,持有人有權利而沒有義務在到期日或到期日之前以一個特定的價格購買或出售某特定資產
持有人只有在對自己有利的時候才會選擇執行選擇權
履約價(Strike Price 或 Exercise Price)
選擇權契約中會明訂一個固定價格,持有人可以依此價格購買或出售標的資產
到期日(Expiration Date)
可以在到期日之前選擇是否執行選擇權的契約內容,若超過此到期日之後,該選擇權沒有任何價值與權利
選擇權的基本觀念(2)
美式選擇權與歐式選擇權
美式:持有人可以在包含到期日之前的任何一天選擇執行選擇權
歐式:持有人只能在到期日當天才能選擇是否要執行選擇權
選擇權契約是由交易雙方來構成
選擇權的購買人或稱持有人,保有權利可以執行選擇權,處於契約的多頭部位(Long Position)
選擇權的出售者,是處於契約的空頭部位(Short Position)
買權(Call Options)
給予持有人權利可以在特定日期之前,以特定價格購買標的資產
最常見的標的物是股票的選擇權
假設投資人目前持有一個買權,履約價為 30 元
在到期日時,該股票的價格> 履約價 30 元的話,會選擇執行這個買權
如果到期日時的股價< 履約價 30 元的話,不會執行這個買權,這個買權就沒有任何價值 内容来自淘豆网www.taodocs.com转载请标明出处.