风险管理概述.ppt

金融市场风险度量方法
—GARCH类模型度量股票市场VaR值的适用性研究
8/13/2018
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理论基础
《金融时间序列》
《计量经济学》
使用软件:Eviews, spss
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一、金融风险
什么是风险?
风险被认为是从事后角度来看的由于不确定性因素而造成的损失。
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风险分类
公司一般面临三种类型的风险:
经营风险
战略风险
金融风险
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经营风险
指公司为了形成竞争优势及增加股东的价值而自愿承受的一种风险
谨慎地揭示经营风险是所有经营活动的一个核心
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战略风险
指由于政治与经济环境的根本性变化而产生的风险
如20 世纪80 年代后期,来自前苏联的威胁突然消失使得美国国防开支逐渐削减,这直接影响了国防工业
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金融风险
金融风险与金融市场可能的损失相关
金融变量,如利率及汇率,其变动对绝大多数公司而言会形成风险
通常,金融风险大体上可分为市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险及法律风险
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(1) 市场风险
又称为价格风险,是指由于资产的市场价格(包括金融资产价格和商品价格)变化或波动而引起的未来损失的可能性。
根据引发市场风险的市场因子不同,市场风险可分为利率风险、汇率风险、股市风险、商品价格风险。
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(2) 信用风险
当交易双方不愿意或不能够完成契约责任时,信用风险就会出现。如果契约的一方不能履约时,其产生的结果是由进行替代的现金流的成本去度量。
更一般而言,当信贷机构降低借贷者的信用等级时,信用风险也可以产生损失,通常会导致市场信用的下降。
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(3) 流动性风险
存在着两种形式:市场(产品)流动性风险及现金流(资金)风险。
前者是由于市场交易不足而无法按照当前的市场价值进行交易所造成的损失。
后者是指现金流不能满足债务支出的需求,这种情况往往迫使机构提前清算从而使账面上的潜在损失转化为实际损失,甚至导致机构破产。
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