(金融学原理)12.金融衍生品市场教材课程.ppt

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金融学原理
什么是衍生金融工具
金融衍生工具是指其价值依赖于原生性金融工具的金融产品。

原生的金融工具一般指股票、债券、存单等。原金融金融工具的主要作用在于促进储蓄向投资的转化。
衍生金融工具包括远期交易、期货、期权、互换等,其产生的主要功能在于进行风险管理。

远期交易是交易双方约定在未来某个时期按照预先签订的协议交易某一特定产品的合约,该合约规定双方交易的资产、交换日期、交换价格等,其具体条款可由交易双方协商确定。
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远期协议主要有:
远期利率协议
远期债券交易
远期外汇交易
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-1远期利率协定
远期利率协定是交易双方对未来固定利率的合约,不管未来市场利率是多少,按照远期利率协定,都要支付/收到约定承诺的利率。
如果参考利率上升到了合约协定的利率之上,合约的卖方就要向买方支付一笔现金。
如果借款者预期借款成本会上升,那么,为了规避这种风险,他就会买进远期利率协定。
远期利率协定可以锁定利率。
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合约利率。即交易双方在远期利率协定中约定的借贷利率。
参考利率。双方在合约交割时所参考的利率。参考利率通常是某种货币市场利率,如伦敦同业拆借利率或者美国的联邦基金利率等。一般而言,如果参考利率高于合约利率,远期利率协定的卖方就要向买方按照名义本金额和参考利率与合约利率之差,支付一定的利息差。
名义本金额。即远期利率协定中用于计算利息支付的名义贷款金额。之所以是名义本金额,是因为在远期利率协定中并不会发生与合约金额同等数量的资金转移。
确定日。即合约生效的日期。
到期日。即合约终止的日期。
年基准:即一年是以365天计还是以360天计算。
例:
假定在2005年3月30日,某公司财务经理预计,2005年6月1日起有总额1千万美元、三个月的远期资金需求。同时,他还认为,未来利率可能会上升,因此,他想对冲利率上升的风险。于是,他在4月1日从A银行买进了一份2×5的远期利率协定,%的利率贷给该公司1千万美元。合约的参考利率为伦敦同业拆借利率,到2005年8月31日为止。该合约以360天为一年。