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豆油套期保值
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目录
一、套期保值原理
二、粮油企业套期保值案例
三、套期保值成本
套期保值原理
一、套期保值概念
二、套期保值类型
三、套期保值原则
套期保值的概念
套期保值是利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物,对其现在买进准备以后售出商品或将来需要买进商品的价格进行保护的期货交易活动。
套期保值之所以能够规避价格风险的原因:
同种商品的期货价格走势与现货价格走势一致;
现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近,两者趋向一致。
套期保值原理图
套期保值的类型
买入套期保值
指先在期货市场上买入豆油期货,以便将来在现货市场买进现货时不会因价格上涨而给自己造成经济损失的一种套期保值方式。
卖出套期保值
指先在期货市场上卖出豆油期货,当现货价格下跌时以期货市场的盈利来弥补现货市场的损失,从而达到保值目的一种套期保值方式。
综合套期保值
对于加工企业来说,市场风险来自于两个方面,原材料价格上涨和成品价格下跌都会带来市场风险,为规避其风险,加工企业可以利用期货市场对其购进原材料进行买入套保,对其产品进行卖出套保,以便锁定其加工利润。
套期保值的风险
套期保值可以大部分抵消现货市场中价格波动所带来的风险,但不能使风险完全消失,其主要原因是由于“基差”的关系。
基差:现货与期货价格之间的价差,其反映现货价格与期货价格的相对变动幅度。
基差可以为正数,也可以为负数,在正常情况下,现货价格低于期货价格,基差为负数,也称为正向市场。在供给紧张特殊情况下,会出现现货价格高于期货价格,这是基差为正数,也称反向市场。
基差的三种情况
基差为负数的正向市场(图2的A--B)
在正常的商品供求情况下,因为持有成本和风险的原因,基差一般为负数,即期货价格应高于现货价格。
基差为正数的反响市场(图2的B--C)
但现货市场商品供给短缺,出现供不应求的现象时,基差为正数,现货价格高于期货价格。
基差为零的市场情况。(图2的CD点)
当期货合约越接近交割日期时,基差越来越接近零。
套期保值示意图
基差对套保效果的影响
保值方式
基差
保值效果
基差不变
卖出套期保值
正向市场
盈亏相抵
反向市场
盈亏相抵
买入套期保值
正向市场
盈亏相抵
反向市场
盈亏相抵
基差走强
卖出套期保值
正向市场
获利大于损失
反向市场
获利大于损失
买入套期保值
正向市场
获利只能弥补亏损
反向市场
获利只能弥补亏损
基差走弱
卖出套期保值
正向市场
获利只能弥补亏损
反向市场
获利只能弥补亏损
买入套期保值
正向市场
获利大于损失
反向市场
获利大于损失