固定资产更新决策的步骤.doc

固定资产更新决策的步骤:
第一步,进行更新决策的现金流量分析。
一般说来,设备更换并不改变企业的生产能力,不增加企业的现金流入。
更新决策的现金流量主要是现金流出。即使有少量的残值变价收入和折旧费用等税前支付的非付现成本的抵税收益,也属于支出的抵减,而非实质上的流入增加。
在现金流入相同时,我们认为投资成本(现金流出)的现值较低的方案为好方案。
在现金流入量相同的情况下,有两种计算现金流量的方法:
②继续使用旧固定资产的现金流出量的计算公式为:
建设期税后净现金流出量为0;
使用期内每年税后净现金流出量计算公式同更换新固定资产的计算一样。
第二步,由于没有适当的现金流入,无论哪个方案都不能计算其净现值和内部收益率,此时,应根据不同情况确定其他的方法,进行投资决策。可分为两种情况:①当新旧固定资产的使用年限相同时,计算项目现金流出总现值(投资成本总现值),选择现金流出总现值较低的项目;②当新旧固定资产的可使用年限不相同时,必须计算固定资产的平均年成本,选择固定资产的平均年成本较低的项目。
本题有两种分析方法。
第一种方法:分别计算新旧设备的净现金流出量和现金流出现值,进行比较优选。
计算过程如下:
(1)计算两方案的各年净现金流出量
(2)计算两方案的现金流出的总现值:
第二种方法:利用新旧设备的差量净现金流量分析,计算差额净现值。
【例19】某企业有一旧设备,原值为30000元,年运行成本3000元,使用年限10年,已使用5年,尚可使用5年,如果继续使用,要在头两年年初大修2次,每次大修理费为8000元,4年后报废无残值。如果用40000元购买一台新设备,年运行成本2800元,使用年限9年,不须大修,8年后残值为4000元,更换新设备时旧设备的变现收入10000元。新旧设备的产量和价格相同。假定按直线法计提折旧,所得税税率40%,企业的资本成本
10% 。问企业是继续使用旧设备好,还是将其更新为新设备好?
1)计算新旧设备的各年净现金流出量
①继续使用旧设备的各年净现金流出量:
年折旧额(直线法)= 30000÷ 10= 3000元
COF 0 =0
COF 1~2= 3000×(1-)+8000×(1-)-3000×=5400元
COF 3~5= 3000×(1-)-3000×=600元
②更换新设备的各年净现金流出量:
年折旧额(直线法)=(40000-4000)÷ 9 =4000元
COF0=40000-10000-[(30000-3000×5)-10000] ×=28000元
COF 1~8=2800×(1-)-4000×= 80元
COF9=2800×(1-)-4000×-4000= -3920 元
(2)计算两方案的现金流出的总现值:
①    继续使用旧设备的现金流出总现值
=0+5400×(P/A,10%,2)+600×[(P/A,10%,5)-(P/A,10%,2)
=5400×+600×(-) =
②更换新设备的现金流出总现值
=28000+80×(P/A,10%,8)+(-3920)×(P/S,10%,9)
=28000+80×