会计信息与股票投资决策.doc

会计信息与股票投资决策.doc——基于南京市股民的调查分析
魏剑梁宇峰代凌吴丹指导教师:王怀明教授
摘要:随着我国股票市场的不断发展,我国股市的国际化、规范化程度日益提高,国民参与股票市场的积极性也越来越高。为维护股市秩序,保护投资者利益,我国股市经过多年发展,初步形成了一套会计信息披露制度。有关学者认为,在股票市场中,随着股票投资者的日益成熟以及股票市场的日益理性化,尽管股票市场的涨跌和股价的高低仍将不时受到诸多主、客观因素的影响,但归根到底,个股股价还是要取决于其内在投资价值,亦即公司的盈利水平和风险状况。既然如此,会计信息对股票投资者的重要性自是不言而喻。股票投资者需要通过阅读和分析公司所披露的财务状况、经营成果及现金流量变动等会计信息,从中获悉公司以往及本期的盈利水平和风险状况,并进而结合公司管理水平、市场利率变动、行业发展周期、国内外政治经济状况等诸多主、客观影响因素加以考虑,从而对未来的盈利水平和风险状况做出合理预期,并据此对公司股价做出适宜的评价,从而做出最理性的股票投资决策。国内外不少专家学者认为中国股市投机现象严重,中国股民在做出股票投资决策时普遍出现跟风等非理性投资现象,这对中国股市的健康发展产生了极大的消极影响。
本研究的重要意义就在于通过对南京市股民的调查,分析会计信息与股票投资决策之间的关系,同时借鉴其他学者相关研究,为中国股民提出一些针对性政策建议,以有助于其做出理性的投资决策。本研究的主要内容和结论主要有:
主要内容:
首先对影响股民关注会计信息程度因素进行交叉分析;然后分析关注会计信息股民对会计信息的认知和使用情况;其次,分析不关注者不关注的原因和做出投资决策的依据;最后,建立二元Logit模型进行实证分析。通过模型验证影响股民关注会计信息程度因素,并由此得出结论。
主要结论:
(1)影响股民做出投资决策时关注会计信息的主要因素有文化程度、教育背景、从事职业和入市年限四个因素。
(2)关注会计信息的股民主要通过网络来获取上市公司披露的会计信息,同时,通过报刊、股票行情软件、广播电视等途径获取会计信息的股民也占了一半以上,股民获取会计信息的途径呈现以网络为主,多样化相结合的现状。
(3)股民主要关注企业的利润表和资产负债表以及企业的盈利能力、利润分配等指标,而对企业的审计报告、现金流量表、偿债能力和营运能力关注较低。而且,多数股民不能很好地理解上市公司披露的会计信息,同时认为目前披露的会计信息难以满足股民的需求。
(4)多数不关注会计信息的股民认为上市公司披露的会计信息存在的失真、不完整、滞后等问题是导致其不关注会计信息的主要原因。此类股民主要通过各种股评推荐或收集小道消息来做出投资决策,而进行技术分析的股民尚属少数,股民投资多具有盲目性。
根据研究结论,本文认为股民自身应自觉加强会计知识的学****学会重点甄别会计信息,证券投资机构也应加强对股民的适当引导,强化其投资决策时的会计信息意识。这对降低投资风险,促进资本市场的健康发展具有重要的意义。
关键词:会计信息;股票投资;决策;交叉分析;Logit模型
ACCOUNTING INFORMATION AND SROCK
INVESTMENT DECISION-MAKING
ABSTRACT
With the constant development of China's stock market, the internationalization of China's stock market,and the degree of standardization are increasing,the initiative of the national participation in the stock market are higher and higher. To safeguard market order and protect the interests of investors , China initially formed a set of disclosure of accounting information system after years of development of stocks in believe that in the stock market, as the stock investors growing maturity and the stock market ing rational, though the stock market and the level of stock Change from time to time causing from a lot o