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证券公司规范发展:问题与监管
中国证监会机构监管部陈华平
二00四年四月二十四日
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证券公司规范发展:问题与监管
当前证券公司存在的主要问题
证券公司问题的主要形成原因
证券公司监管的理念以及制度
证券公司监管体制的基本架构
证券公司董事的基本行为准则
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证券公司规范发展:问题与监管
一、当前证券公司存在的主要问题
(一)守法意识薄弱导致行为失范
(二)管理水平低下导致风险聚积
(三)专业技能不强导致创新不足
(四)市场定位雷同导致过度竞争
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证券公司规范发展:问题与监管
一、当前证券公司存在的主要问题
(一)守法意识薄弱导致行为失范
1、挪用客户资产问题仍较严重
2、操纵市场价格行为尚未绝迹
3、欺诈投资客户行为时有发生
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证券公司规范发展:问题与监管
一、当前证券公司存在的主要问题
(二)管理水平低下导致风险聚积
1、1990年代前期资金拆借、房地产与实业投资形成大量不良资产
2、近年来超比例自营与保本保底的资产管理业务带来沉重的包袱
3、分支机构及内部人员违法违规融资、担保、挪用导致重大损失
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证券公司规范发展:问题与监管
一、当前证券公司存在的主要问题
(三)专业技能不强导致创新不足
1、投资银行业务靠关系、通道
2、证券经纪业务靠低价、利差
3、资产管理业务靠保本、保底
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证券公司规范发展:问题与监管
一、当前证券公司存在的主要问题
(四)市场定位雷同导致过度竞争
1、业务范围
2、产品种类
3、客户群体
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证券公司规范发展:问题与监管
二、证券公司问题的主要形成原因
(一)公司治理:控股股东的约束与内部机构的制衡
(二)市场约束:以往的生存之易与今日的退出之难
(三)外部环境:外部监管的不到位与金融市场的不完善
(四)发展阶段:新兴市场的幼稚病与转轨经济的综合症
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证券公司规范发展:问题与监管
二、证券公司问题的主要形成原因
(一)公司治理:控股股东的约束与内部人员的诚信
1、股权分散与国有股权虚置导致的内部人控制问题
2、股东的行为短期化与目标多元化与高管诚信问题
3、激励约束机制的缺乏导致的内部人道德风险问题
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证券公司规范发展:问题与监管
二、证券公司问题的主要形成原因
(二)市场约束:以往的生存之易与今日的退出之难
1、在一级市场供给不足与二级市场交投活跃时普遍盈利,没有生存问题
2、在市场低迷、风险爆发时因风险的社会性与处置手段的缺乏难以退出
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