可转换债券.ppt

第七章企业筹资管理
教学目标
本章学****要求学生掌握筹资的分类和筹资渠道,企业资金需要量预测的销售额比率法等,掌握吸收直接投资、普通股、留存收益等权益性筹资的方式及其优缺点,长期借款、债券、融资租赁等长期负债筹资的基本概念及其优缺点,短期银行借款、商业信用、短期融资券、应收账款转让等短期负债筹资的含义及优缺点;熟悉可转换债券的性质、可转换债券筹资的优缺点,认股权证筹资的特征和优缺点;了解筹资的渠道与方式,筹资的基本原则;长期资金与短期资金的组合策略及对企业收益和风险的影响,使学生学会比较与分析主要长期筹资方式的利弊和适用条件,掌握债券估价方法。了解各种筹资方式的操作程序及有关法律规定。
第一节筹资概述
第二节股权筹资
第三节债务筹资
第四节衍生工具筹资
内容
一、筹资概念与分类
企业筹资,是指企业为了满足其经营活动、投资活动、资本结构调整等需要,通过筹资渠道和金融市场,运用一定的筹资方式,经济有效地筹措和获取所需资金的一种行为。
筹资渠道:筹集资本的方向与通道,体现着资本的源泉与流量,包括财政资本、银行信贷资本、非银行金融机构资本、其他法人资本、民间资本、企业内部资本、外资等;
筹资方式:筹集资本所采用的具体形式和工具,体现着资本的属性和期限,包括投入资本、股票、债券、商业票据、银行借款、商业信用、租赁等
第一节筹资管理概述
含义
(1)按企业所取得资金的权益特性不同,企业筹资分为股权筹资、债务筹资及衍生工具筹资
股权筹资形成股权资本,是企业依法长期拥有、能够自主调配运用的资本;衍生工具筹资包括兼具股权与债务特性的混合融资和其他衍生工具融资。我国上市公司目前最常见的混合融资是可转换债券融资,最常见的其他衍生工具融资是认股权证融资。
(2)按其是否以金融机构为媒介,企业筹资分为直接筹资和间接筹资;
间接筹资形成的主要是债务资金,主要用于满足企业资金周转的需要。
(3)按资金的来源范围不同,分为内部筹资和外部筹资两种类型。
(4)按所筹集资金的使用期限不同,分为长期筹资和短期筹资两种类型。
分类
二、筹资管理的原则
(一) 遵循国家法律法规,合法筹措资金
(二) 分析生产经营情况,正确预测资金需要量
(三) 合理安排筹资时间,适时取得资金
(四) 了解各种筹资渠道,选择资金来源
(五) 研究各种筹资方式,优化资本结构
资本金制度是国家就企业资本金的筹集、管理以及所有者的责权利等方面所作的法律规范。资本金是企业权益资本的主要部分,是企业长期稳定拥有的基本资金,此外,一定数额的资本金也是企业取得债务资本的必要保证。(一) 资本金的本质特征
设立企业必须有法定的资本金。资本金投资者用以进行企业生产经营、承担民事责任而投入的资金。
从性质上看,资本金是投资者创建企业所投入的资本,是原始启动资金;
从功能上看,资本金是投资者用以享有权益和承担责任的资金,有限责任公司和股份有限公司以其资本金为限对所负债务承担有限责任;
从法律地位来看,资本金要在工商行政管理部门办理注册登记,投资者只能按所投入的资本金而不是所投入的实际资本数额享有权益和承担责任,已注册的资本金如果追加或减少,必须办理变更登记;
从时效来看,除了企业清算、减资、转让、回购股权等特殊情形外,投资者不得随意从企业收回资本金,企业可以无限期地占用投资者的出资。
三、企业资本金(Capital)制度
(二) 资本金的筹集
1. 资本金的最低限额
我国《公司法》规定,股份有限公司注册资本的最低限额为人民币500万元,上市的股份有限公司股本总额不少于人民币3000万元;有限责任公司注册资本的最低限额为人民币3万元,一人有限责任公司的注册资本最低限额为人民币10万元。
如果需要高于这些最低限额的,可以由法律、行政法规另行规定。比如,《注册会计师法》和《资产评估机构审批管理办法》均规定,设立公司制的会计师事务所或资产评估机构,注册资本应当不少于人民币30万元;《保险法》规定,采取股份有限公司形式设立的保险公司,其注册资本的最低限额为人民币2亿元。《证券法》规定,可以采取股份有限公司形式设立证券公司,在证券公司中属于经纪类的,最低注册资本为人民币5000万元;属于综合类的,公司注册资本最低限额为人民币5亿元。
2. 资本金的出资方式
《公司法》等法律法规的规定,投资者可以采取货币资产和非货币资产两种形式出资。全体投资者的货币出资金额不得低于公司注册资本的30%;投资者可以用实物、知识产权、土地使用权等可以依法转让的非货币财产作价出资;法律、行政法规规定不得作为出资的财产除外。
3. 资本金缴纳的期限
资本金缴纳的期限,通常有三种办法:一是实收资本制,在企业成立时一次筹足资本金总额,实收资本与注册资本数额一致,否则企业不能成立;二是授权资本