关于构建财务目标体系的思考.doc

关于构建财务目标体系的思考.doc关于构建财务目标体系的思考
【】财务目标是企业财务活动的逻辑起点也是衡量的终点。关于企业的财务目标理论很多,但是各个理论有其缺陷。本文讨论构建一个财务目标体系并以企业价值最大化作为最终目标,从而合理解决了其他单个财务目标的缺陷。
【关键词】财务目标,财务目标体系,企业价值最大化
一、财务目标体系的构建
经济效益最大化最早产生于我国国有企业转制过程中,其意义是指追求经济效益的最大化。利润最大化是我国企业告别计划经济,从单纯生产到生产经营模式转变的过程中产生的。它是指企业税后利润总额的最大化。每股收益最大化是指净资产收益率最大化。股东财富最大化是指最大限度的谋求股东或委托人的利益,产生于西方的实务界20世纪30年代大萧条之前。以上的三种目标都是基于股东的角度考虑的。而以下的两种都是基于非股东的角度考虑企业的财务目标的。企业价值最大化是指企业潜在的获利能力的最大化,最大的缺陷在于无法衡量公司的潜在收益。而相关者利益最大化企业相关人员利益的最大化。
通过观察各个财务理论的优点和缺点,不难发现,财务目标的制定是要结合我国的经济政治以及文化环境的。在我国,十二五规划中明确提出要扶持中小企业,同时要注重环境保护。作为国家经济的最小单元,国家的目标分解到企业,就成为了企业的财务目标。而财务管理是对企业资金运动以及资金运动所形成的企业同各方面关系的管理。企业可以结合各种财务目标形成一个体系,在体系之下可计量要衡量,不可计量的要兼顾。
结合我国企业现阶段的发展情况及和谐发展的大方针,企业建立以企业价值最大化作为总体目标,在兼顾相关者利益的为前提的条件下,以可以计量的利润,可以分解的净资产收益率为子目标,构建成一个财务目标的体系。这样能够更好的兼顾各方利益,同时达到实现相对稳定,可实现性和可分解性的财务目标衡量标准。在财务目标体系中,企业价值最大化作为企业发展的终极目标,而其他的诸如股东财富最大化,经济效益最大化,相关者利益最大化作为企业终极发展的子目标予以实现。
之所以确立企业价值最大化为财务活动的最终目标而不是相关者利益最大化,原因在于这两个目标所反映的问题实质上是一致的,不同的地方仅仅在于企业价值最大化更多的是从企业的资金活动本身来考虑,而相关者利益最大化则是从企业资金活动所产生的财务关系的角度进行的考虑。笔者认为,相关者利益最大化将财务目标复杂化了。财务目标应该是简单而明确的,易于理解和执行的。相关者利益最大化更多的考虑了企业做出来的利润蛋糕如何进行合理公平的分配的问题。如果过于注重分配公平的问题,则会产生对效率的忽视。在注重经济发展的过程中,效率和公平始终是一对矛盾。笔者认为,只有先将蛋糕做大,也就是说注重效率,同时要兼顾分配的均衡。
在我国当前的环境之下,企业的各方利益人在企业的利润分配中占据一定的席位。企业在经营中获取的收入,除了弥补生产资料和生产对象之外,还要对员工的劳动,债权人的资金,股东的资金,管理者的智慧,政府提供的环境以及社会承担的成本做补偿。因此,分配的均衡,是取决于各个利益相关者的力量的博弈和权衡。同时,企业在建立自己的财务目标的时候,要以可以衡量的指标如利润等等作为基础。这些可衡量的子目标是企业财务活动的直接指导目标,是短期可衡量的目标。这些目标虽然有其固有缺陷,但是在综合考虑了其他因素之后,以企业价值最大化为总