第九章 长期筹资决策.ppt

第九章长期筹资决策
筹资概述
指企业根据其生产经营、对外投资及调整资本结构的需要,通过筹资渠道和资本(金)市场,运用筹资方式,经济有效地筹集企业所需资本(金)的财务行为。
筹资目的:
满足生产经营需要
满足日常正常生产需要
满足企业发展扩张
满足资本结构调整需要
筹资的概念和目的
按所筹集资金的权益性质
股权资本和负债资金
按所筹集资金的期限
长期资本和短期资金
按筹资活动是否通过金融机构
直接筹资和间接筹资
按资金的取得方式
内部筹资和外部筹资
筹资种类
股权资本
(一)股权资本的概念
又称企业自有资金,是企业依法筹集并长期拥有、自主支配的资金。
股权资本包括实收资本和留存收益两大类
1)投资者投入的资本金——实收资本(股本);
2) 资本公积金;
3)企业在经营过程中形成的积累资金。
盈余公积金
未分配利润等
股权资本
(二) 特点
出资者:股权资本投资的风险要大于债权投资,希望获得高回报。
企业:股权资本虽然资金成本高,但是低风险的资金来源,无须还本付息,没有偿债压力,还可提高企业的偿债能力,从而提高企业的再融资能力。
负债资金
(一)负债资金的概念
又称借入资金或债务资本,是企业依法筹措并依约使用、按期偿还的资金。根据到期日时间的长短分为短期负债资金和长期债务资本。
长期债务包括:
长期借款;
应付债券;
租赁。
负债资金
(二)特点:
出资者:有到期还本付息作保障,出资风险较股权投资低,相应的回报也较低。
企业:筹集负债资金将增加企业还本付息的压力,筹资风险较大,但资金成本较低。
股权资本与负债资金的主要差异
债务资金
股权资本
固定索取权
剩余索取权
可抵免税收
不可抵免税收
在财务困难或破产时具有优先清偿权
在财务困难或破产时只有最后清偿权
固定期限
无期限
无管理控制权
有管理控制权
主要表现为:银行借款、公司债券、商业票据等
主要表现为:所有者股权、风险资本、普通股、认股权证等
股权资本与负债资金的组合称为财务结构或资本结构。
长期资本
(一)长期资本的概念
指使用期限在一年以上的资金,它是企业长期、持续、稳定地进行生产经营的前提和保证。
长期资本筹集方式:
1)吸收直接投资
2) 发行股票
3)发行长期债卷
4)长期银行借款
5)融资租赁等