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年报扎堆如何选绩优股
以业绩为导向的时代早已到来,3月底开始,市场进入年报披露的高峰期。上市公司的股价很大程度上取决于公司的业绩表现,而上市公司的年报涵盖的内容比较多,企业年报中通常存在许多亮点,投资者需要善于寻找并分辨出重要数据背后所反映的企业发展情况。多板块齐升
截至3月21日,%,如果剔除亏损的上市公司,整体净利润增速为21%。在长城国瑞证券研究所所长郑学军看来,这是很好的开局,也给了市场以美好的憧憬,上市公司盈利有望率先进入新周期。
对此,申万宏源研究副总经理、首席策略分析师王胜汇总了A股各大板块的2017年业绩情况,2017年整体利润大幅增长,在供给侧改革加速出清的背景下,各行业集中度普遍提升,龙头受益显著。例如500亿元-1000亿元、1000亿元以上的大市值龙头公司整体利润增速从2016年的-%、-%,%%,而100亿元以下的小市值公司2017年利润增速环比仅提升8%。他告诉《经济》记者,“龙头效应不仅在传统行业有体现,而且在代表新经济的创业板也体现明显”。
而从细分行业看,王胜表示,2017年供给侧结构性改革大放异彩,同时新旧动能转换加快,以战略新兴产业为代表的新经济动能不断培育,“其中高端装备制造业投资加速,首度取代原料加工成为制造业投资第一行业;电子、计算机、机械设备等高端装备细分行业利润快速增长”。
消费板块的视听器材、酒店、纺织制造、专业零售、饲料等均具有较高盈利增长,成长板块的计算机设备、地面兵装、金属非金属新材料、半导体等也业绩靓丽。华创证券首席策略分析师王君告诉《经济》记者,由于一般业绩增速不达预期的公司倾向于较晚披露财务报表,因此对目前市场的总体盈利情况还需要进一步的数据去定论。
郑学军表示,中上游周期性行业,得益于供给侧改革,煤炭、化工、钢铁、有色金属、建筑材料有望延续2016年高速增长的态势,整体增速都在60%以上;通讯、机械设备、商业贸易、轻工制造、电子行业也将有较快速的增长,上市公司盈利增速正向中下游行业传导;在基础设施服务领域,航运、高速公路、港口、机场预计也将迎来30%以上的增速。看业绩表现的常用指标
年报中很多指标可以显示企业的业绩表现,有利于投资。要找出好的投资标的,重要的步骤之一就是通过公司披露的财务报表来评判企业的业绩表现以及盈利的可持续性。
普遍而言,太平洋证券有色钢铁分析师杨坤河认为,年报首先应该关注分析的指标,包括净利润、毛利率、收入增速、净资产收益率、周转率、杠杆率、财务费用、期间费用率等财务指标,其中毛利率及净资产收益率是重点指标。
毛利率环比变动是年报业绩分析需要关心的核心指标之一。一般而言,供应、需求和成本都会影响毛利率的变动。通常供应端的变化不大,王胜认为,应着重考虑需求和成本。更关注需求还是更关注成本,关键看价格的变化主要是需求所致还是成本推动。如果需求端平稳、输入性通胀导致价格上升,成本对毛利率的挤压会非常严重。
另外,从股市投资角度看,王胜认为,上市公司盈利能力才是最关键的。“例如2005年上半年经济不差,但是毛利率未稳,业绩拐点尚未出现,所以股市也不好。即使我们看到毛利率环比有提升,也不能直接认为股市就会好,只有需求拉