财务管理-货币时间价值.doc

财务管理-货币时间价值.doc财务管理02-货币时间价值
会计学院财务管理系
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财务管理
第二章货币的时间价值
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货币的时间价值和投资的风险价值是财务管理的基础观念。
——题首语
第一节货币的时间价值
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货币时间价值的概念
货币时间价值的计算
??对于今天的1000元和10年后的3000元,你会选择哪一个呢?
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很显然, 是今天的$10,000。
对于今天的$10,000 和5年后的$10,000,你将选择哪一个呢?
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货币的时间价值概念
一定量的资金在不同时点上的价值量的差额;
货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值;
货币的时间价值是货币在生产经营中产生的;
没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率或平均报酬率;
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货币时间价值的表现形式
绝对数
(利息)
相对数
(利率)
不考虑通货膨胀和风险的作用
现在未来
现值(Present Value)
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终值(Future Value/terminal Value)
现在未来
P 7><F(S)
0 1 2 3 ····· n
货币时间价值的计算——相关概念
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货币时间价值的计算——计息方式
单利
(Simple interest)
复利
(Compound interest)
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单利的计算
终值 FV=PV+PV*i*n
现值 PV=FV/(1+i*n)
FV ——终值
PV ——现值
i ——利息率(现值中称为贴现率)
n ——期数
例11>.假设投资者按7%的单利把1000元存入储蓄帐户,保持2年不动,到第2年年末
利息计算:
I=P×i×n=1000×7%×2=140元
存款终值(本利和)的计算:
<F=P+I=1000+140=1140元
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1
2
3
4
5
……
……
n-2
n-1
n
0
present
future
PV
FV
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复利的计算
终值 FV=PV(1+i)n

复利终值系数
FVIFi,n
%的利率存入银行,复利计息,则2年后的本利和是多少? FV=1000×(1+7%)2=1145
年利率为8%的1元投资经过不同时间段的终值
年
计单利
计复利
2
20
200





4 838
*
*
0
1
2
3
……
……
n-2
n-1
n
present
future
PV
FV
现值 PV=FV(1+i)-n
复利现值系数PVIFi,n
000元,那么在利息率是7%复利计息的条件下,你现在需要向银行存入多少钱?
PV =FV/(1+i)2
=100,000/(1+7%)2
= 87344元
复利现值系数(PVIFi,n)与复利终值系数(FIVFi,n)互为倒数
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,开发商提出两种方案:一是现在一次性付80万元;另一方案是5年后付100万元若目前的银行贷款利率是7%,应如何付款?
方案一:PV1=800,000
方案二: PV2=1,000,000×(1+7%)-5 =1,000,000 ×PVIF(7%,5 ) =1,000,000 ×() =713,000<800,000
结论:按现值比较,方案2较好
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方案一的终值:
FV=800,000(1+7%)5=1,122,080
或FV =800,000*FVIF(7%,5)=1 122 080
方案二的终值:
FV =1,000,000
结论:仍应选择方案二
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例:某人拟租房,租期2年,房主提出2种方案:
一是全部租金35000元于租房时一次性付清;
二是租入时支付20000元,2年期满后再支付18000元。
同期市场利率为12%,试问租房者应选何种方案?
PV1=35,000元
PV2=20000+18000*PVIF(12%,2)=34,349元
应选第二种方案。
其他计算
★复利利率的计算

假如12年后,你的孩子接受大学教育的全部花费要50,000元。你现在有5,000元可以用于投资。要想支付孩子教育的花费,投资的利率应该是多高?

解:i =(FV/PV)1/n - 1
= 101/12 –1 =%

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★期限的计算

如果今天在账户中按照10%的利率存入5,000元,要多少时间它才能增长到10,000元?