第3章 投资效果评价指标.ppt

合理安排时间,
就等于节约时间。
——培根
书山有路勤为径
天津师范大学经济学院
董智勇
第 3 章经济效果评价指标
天津师范大学经济学院
董智勇
第一节经济效果评价指标的类型

(一)绝对效果评价指标
用于投资项目或方案取舍(是否可行)的一类指标。
(二)相对效果评价指标
用于多方案选优的一类指标。
分两步走:
(1)首先要使用绝对效果评价指标判断各个方案是否可行。
(2)然后使用相对效果评价指标在可行的多个方案中选出最优者。

(一)动态评价指标——考虑资金的时间价值
(二)静态评价指标——不考虑资金的时间价值
评价中,以动态指标为主,静态指标为辅。

(一)价值型评价指标。是以货币为计量单位的评价指标,它反映投资的净盈利。
(二)效率型评价指标。是比率型的指标,它反映资金的利用效率。
注意:
效率型指标只能用于绝对效果评价(判断项目是否可行)
如果使用效率型指标进行项目比选,可能产生与价值型指标不一致的结论。
∵净盈利最大的项目或方案,资金利用率不一定最高
最后判定的原则:
以净收益最大的项目(或方案)为优——净收益最大准则
原因:一般情况下,投资者追求的目标可以简化为净收益最大(而不是资金利用率最高)。
第二节静态评价指标
(Pay back period)
(一)表达式:
式中:CI——现金流入
CO ——现金流出
(CI-CO)t ——第t年的净现金流量(NCF t)。
例3-1某项目有净收益不同的A、B两方案。其A方案的现金流量表(已被简化)如表3-1所示,B方案的各年净收益均为140万元,求项目的A、B方案静态投资回收期各为几年?
(二)实用公式(1)在各年收益不等的情况下
式中,T为累计净现金流量首次为正值或零的年份
-50
A方案的PtA=7-1+ =
200
(2)各年净收益相等情况下的计算公式
在例3-1中,若项目的B方案在第3-10年每年有等额的NB=140万元,其静态投资回收期为多少?。
解:PtB= 700/140 +2 = 5 + 2 = 7 (年)
(三)评价标准: Pt ≤ Pc
(Pc为部门或行业的基准投资回收期)
Pt ≤ Pc时,表明项目的投资能在规定的时间内收回,则认为项目可行。
(四)对Pt的分析
优点:
概念清晰、直观,简单易用。反映了项目的盈利能力,还在一定程度上反映了项目风险的大小。
缺点:
(1)没有考虑资金的时间价值
(2)不能全面反映项目整个寿命期的盈利能力(没有使用Pt后的数据)
∴不能用于方案间的选优
(不能因为PtB>PtA就认为方案A优于方案B。)
Pt是一个被广泛应用的、辅助性
静态绝对效果评价指标