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抗通胀板块投资攻略(消费篇)
目前通胀的程度仍处于政府可控的范围以内,而温和通胀对促进零售行业总体销售额的进一步走高是有积极作用的。虽然目前消费者信心指数有下行迹象,但仍处于较为乐观的区间,并且温和型通胀对超市行业,百货和专门店均有正面提振作用,预期今年上半年,社会消费零售额仍将保持平稳增长。
百货行业。在中西部地区消费升级和城市化进程中,该地区区域百货龙头有望受益最多。因为:首先,中西部地区目前消费业态大部分仍属于传统业态,但是其经济发展水平已经达到百货业态的发展阈,因此未来其商业业态面临着从传统业态向现代百货业态升级的机遇;其次,百货商业业态在中西部地区尚处于生命周期中的成长期,市场发展迅速,但是行业集中度较低,因此,区域龙头企业占据先发优势,在未来可以利用已有经验整合区域内市场,提升市场占有率。湘财证券建议关注合肥百货(000417,股吧)、重庆百货和友好集团等股。同时建议积极关注零售百强企业,因为它们不仅市场竞争实力强商誉佳,且市场拓展能力高,因而可超越中国零售行业的平均发展速度,如王府井和苏宁电器(002024,股吧)。
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超市行业。在全球和国内流动性仍很充裕的背景下,通货膨胀仍将持续。由于CPI的构成主要为日用消费品,而超市主要销售日用消费品(生鲜、食杂、日化用品等),因此,超市销售的商品结构与CPI构成吻合度最高。此外,通胀一定程度上将推高超市企业毛利率。
具体公司选择上,中信证券重点推荐,人人乐(002336,股吧)、步步高、武汉中百(000759,股吧)、华联综超、新华都、永辉超市。步步高、人人乐等基本质地比较优良的民营超市企业经过2010年一年的滞涨基本消化了估值压力,下跌空间非常有限,安全边际较高。与大部分百货公司相比步步高、人人乐、武汉中百等公司的2011年PE在25-27倍左右,其估值水平处于合理区间的下限,在年度估值切换行情中,估值更具吸引力。因上述公司流动性较差,且未来均有股价催化因素,现在是建仓的较好时机。
专业连锁。家电下乡和以旧换新为家电连锁企业带来巨大商机,将会增厚家电连锁公司的业绩。
湘财证券认为,家电连锁在三、四级市场的扩张前景,IT连锁行业看好业态升级过程中提供的行业整合机会,如苏宁电器、宏图高科。此外,由于国际金价上涨,金银珠宝零售公司将直接受益。重点推荐公司:老凤祥、潮宏基(002345,股吧)。
生物医药四大基石支撑抗通胀优势
在通胀预期与流动性收紧的双重压力之下,医药板块的抗通胀特性、业绩沉稳的优势逐渐得到关注。
在“经济增长、人口老龄化、城镇化和新医改”等四大基石的支撑下,我国医药行业正稳步迈入快速增长的黄金十年。目前,我国老年人口的药品消费己占药品总消费的50%以上。城镇化带来了生活方式的改变和疾病谱的改变。糖尿病等代谢性疾病,心脑血管疾病以及肿瘤的发病率随之提高,从而带来医疗需求的增长。
基于以上分析,广发证券(000776,股