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招商地产收购TCL集团地产子公司一半股权
50%
50%
招商地产于1984年在深圳成立,是香港招商局集团三大核心产业之一的地产业公司
TCL房地产有限公司成立于2004年5月,是中国最大的消费类电子企业之一TCL集团的控股子公司。
泰通置业成立于2008年4月25日,经营范围为置业投资、实业开发、房屋租赁及物业管理
子
TCL集团公司持有泰通置业100%的股权
2009-11-27
子
并购方
被并购方
第一讲
一、我国房地产并购与重组的目的
1获取土地资源
2拓展融资渠道
3应对市场竞争
第二讲
土地是房地产企业赖以生存和发展的基础,在一定程度上,谁拥有了优质的土地资源也就拥有了房地产市场的话语权。土地资源具有稀缺性和地域性,加之招标拍卖土地政策(要求房地产企业在短期内交纳出让金,对两年不开发的土地予以收回)的实施,提高了土地获取的难度以及房地产市场进入的门槛。资金紧缺的中小型房地产企业,不得不选择出售现有的土地或项目,或者寻求与其他企业的战略性合作开发。而一些具有雄厚资金实力和品牌优势的大型房地产企业,则通过公司并购和项目股权收购的方式而获得较低成本的优质土地资源,并且有效的消除了跨区拿地的地方行政壁垒。
房地产企业的资金主要来自于自筹资金、国内贷款、外资和其他资金。但自筹资金主要是由房地产企业的商品房销售收入转变而来。房地产市场持续的观望,楼市销售的低迷,银行开发信贷的收缩,使得房地产企业面临巨大的资金压力。因此,通过并购“借壳”上市融资和引进外资成为房地产企业开拓融资渠道的重要选择。
房价持续的高位运行,使得房地产行业在过去相当长的一段时间内成为最具有稳定和高额利润回报率的行业,其整体行业回报率在30%——50%,一部分多元化经营的企业纷纷进入房地产行业。因此,房地产行业的竞争越发的激烈,已从传统的成本竞争转变为品牌认知、项目运作。部分的中小企业在激烈的市场竞争中被淘汰出句,成为被并购的对象。而我国的本土大型房地产企业也必须借助并购活动形成具有市场导向作用的房地产企业集团,提高品牌认知度,增强自身的核心竞争力。
第二讲
第二讲案例分析
一背景分析
二财务分析
1绩效分析
2风险分析
三成功与否及理由
四启示
TCL集团地多钱少
TCL集团主营业务受阻,多媒体业务因为LED电视上投入巨大,FL和LCD电视机在产品过渡期受到冲击,导致09上半年的中期业绩为亏损。
TCL在前些年通过投资“杠杆”,在全国圈下了大量的工业土地,足以让他们在未来的若干年内,依靠土地开发过一段安稳日子。
招商地产地少
资金实力雄厚的大房地产企业也一直苦于没有土地而无处投资, 他们手中股权资金雄厚, 融资渠道泛, 同时也已在业界取得了一定的认可度。

为了谋求自身的健康发展, 就会不失时机的收购兼并那些中小企业以及其优质的地产项目, 从而实现自身规模的不断扩张。
土地一级市场的供应量是有限的, 而且通过产权交易获取土地的价格相对比拍卖会上的价格要低得多。这样就可以使企业轻装上阵, 能够在市场竞争中不断扩大发展
目的
从上图我们可以看出:并购之后一直到2009年底招商地产股份的当期经济增加值有所上升,之后就呈现出下降的趋势。