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我国房地产证券化可行性研究
摘要:房地产证券化是一种全新的金融创新工具,对完善房地产投资市场起着重要,本文通过分析房地产证券化所需条件并结合我国实际8ttt8探讨了其在我国实行的可行性。
关键字:房地产证券化证券市场化融资渠道
正文:
资产证券化是20世纪70年代以来最重要新之一,它通过巧妙的设计,将流动性差的资产转化为流动性好的债券,借以融通资金。目前,我国资本市场的发育不完善,融资渠道比较狭窄,尤其体现
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在dd dtt. com房地产融资渠道多年来的单一性上,这造成了两个尴尬的境地,一是房地产资金筹集进入一个瓶颈状态www .ddd Tt. com,二是银行长期背负巨额的不良资产。房地产证券化就是较低的、非证券形态的房地产投资直接转化为资本市场上的证券资产的金融交易过程,从而使得投资者与投资对象之间的关系由直接的物权拥有转化为债权拥有的有价证券形式。房地产证券化包括www .ddd tt. com房地产项目融资证券化和房地产抵押贷款证券化两种基本形式,其内涵要求
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是为金融机构进行低成本融资并增加. com资产流动性和安全性,满足机构和个人投资者对证券投资的需求。毫无疑问,房地产证券化作为dddtt一种全新的金融创新工具,在我国推行是非常有必要的。
一、房地产证券化理论概述
房地产证券化是通过发行基金权益单位,将小投资者的资金汇集后购买房地产,或将房地产按价值单元分割成小的产权单位,出售给投资者,实行房地产所有8 tt 权和使用权分离。租金收入扣除开支后分配给投资者。房地产证券化把投资者对房地产的直接物权转变为持有证券性质的权益凭证,即将直接房地产投资转化为证券投资。
房地产证券化是对传统房地产投资的变革,从理论上讲,房地产和有价证券具有相互结合的特性。
首先,权益归属可以产和有价证券的结合点。有价证券的核心内容是经济权益的书面证明,因而房地产经济权益的转移可以载体来实现。
其次,房地产权益及有价证券票面价值的可分割性使其能够SSBBww互通。分割组合,并以货币形式量化;在有价证券上定义的权益可以一项内容或几项内容的组合,而不必是财产权利的全部8ttT8,同时ssbbww. com其票面金融也是8tt t 8. 任意分割的。
第三,房地产内在价值(主要是使用价值)具有实在性和相对,它又是人们赖以生存和社会发展的必需资源之一,作为dddtt投资品和消费品的结合体,在社会总资产中占有相当比重。房地产的这些特性,使得有价证券作为dddtt虚拟资本有转为实在的基础。
二、房地产证券化的功能及作用
首先,可以银行信贷资产的流动性。期限较长,流动性差,容易
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形成呆帐和风险。房地产证券化可以"死资产"为活资产增强资产的流动性,是处理8tTt8商业银行不良资产的一种有效手段。
其次,可以产业融资渠道。房地产业的运行、大量的资金注入,目前,我国房地产开发投资仍然款为主,具2005房地产开发融资现状分析房地产开发投资中银行贷款所占比重达55%以上
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。推行房地产证券化,直接向社会融资并且融资的规模可以等中介机构的制约,有助于迅速筹集资金、的资金投入机制。
再次,降低资金进入门坎,给小投资者创造投资机会。证券市场化依托有价债券作为dddtt房地产项目或房地