《货币银行学》.ppt

1金融市场机制理论第一节证券价格与市场效率2一、有价证券价值的不同表现种类1. 票面价值:有价证券绝大部分都有票面价值,简称面值;面值是确定股东持股比例、核算股票溢价发行、登记股本账户的依据。此外,面值还是公司最低资本额的计算依据,即公司股本最低要达到股票面值与股票发行数乘积的水平。2. 账面价值:也称净值,指总资产减去总负债,除以发行在外的总股数即为每股账面价值。3. 市值:股票的市场价格,不同于面值和账面价值。4. 清算价值:5. 内在价值:指由股份公司未来收益确定的股票价值。3二、证券价格指数?证券价格指数是描述证券价格总水平变化的指标,主要有股票价格指数和债券价格指数。?(一)股价指数是用来反映不同时点上股价总体变动情况的相对指标。100??基期股价平均水平报告期股价平均水平股票价格指数4?以上公式中各符号的含义如下:PI表示股价指数;P1i表示第i种股票的报告期价格;P0i表示第i种股票的基期价格;Q1i表示第i种股票报告期的发行量;n表示样本股票的数量。100110111??????niiiniiiQPQPPI5(二)世界著名股价指数?·琼斯股票价格平均指数,简称“道·琼斯指数”。目前道·琼斯指数包含65种在纽约证券交易所上市的美国著名公司的股票,其中又分为4组指数:(1)30种工业股票平均指数;(2)20种运输业股票平均指数;(3)15种公用事业股票平均指数;(4)65种股票价格综合平均指数。通常分析美国经济发展状况时,都是用30种工业股票平均指数。6?·普尔股价指数。这是由美国最大的证券研究机构—标准·普尔公司(Standard & Poor’s)从1923年开始编制并发表的股价指数。最初是选用233种股票,1957年扩大为500种股票。由于该指数所选用的500种股票的市值约占纽约证券交易所上市股票总市值的80%以上,故其代表性更强,比道·琼斯指数更能准确反映美国股市的动态。7?《金融时报》指数。这是由英国伦敦《金融时报》编制发表的伦敦证券交易所的股价指数,包含在伦敦证券交易所上市的30种在英国有影响的工商业股票。以1935年7月1日为基期,基期值为100。8?。这是由日本经济新闻社编制的反映日本股票市场价格变动的指数,从1950年9月开始编制。日经股价指数分为两种:一种是日经225种平均指数,选取在东京证券交易所第一市场上市的225种股票作为样本股,其样本股原则上固定不变;另一种是日经500种平均指数,该指数的样本股不固定,每年的4月更换一次样本股。9?。这是香港恒生银行于1969年11月24日开始编制的反映香港股市变动的股价指数。最初以1964年7月31日为基期,1985年改为以1984年1月13日为基期,基期值为100。该指数的计算以在香港联合交易所上市的33种股票为样本,包括14种工商业股票、9种房地产业股票、6种公用事业股票和4种金融业股票。10(三)中国股价指数??上海证券交易所股价指数是反映上海证交所股市变动的股价指数,主要包括上证综合指数和上证180指数。上证综合指数由上海证交所于1991年7月15日开始编制,以全部上市股票为样本股,以1990年12月19日为基期,基期值为100。上证180 指数于2002年7月1日正式发布,主要是以上海证交所上市的180种较具代表性的A股股票为计算对象,以2002年6月28日上证30指数的收盘点数()为基点。