零售行业2005年回顾与2006年展望——行业进入长期景气周期 潜力有待深入挖掘.doc

零售行业2005年回顾与2006年展望——行业进入长期景气周期潜力有待深入挖掘
长城证券有限责任公司行业报告商贸旅游 GREAT WALL SECURITIES CO1>., LTD 投资评级:谨慎增持零售行业2005年回顾与2006年展望 2005年12月18日——行业进入长期景气周期潜力有待深入挖掘要点: 重点关注公司盈利预测及投资评级·我国经济的持续稳定增长为消费升级和零售市场的每股收益(元) 增长提供了有力的支持,也将促使零售业保持长期的公司 2004 2005E 2006E 投资评级繁荣。2005年1-11月,全国消费品零售总额达到苏宁电器 增持 ,%,全年有望顺利实现初广州友谊 增持有关部门预测的全年社会消费品零售总额突破6万亿银座股份 增持元目标。欧亚集团 增持·我国迅速发展的城市化进程成为消费市场扩大的重武汉中百 增持要动力。重庆百货 增持中兴商业 谨慎增持·政策助推,零售业景气将进入长期景气周期。· 投资策略:由于2005年下半年以来对于零售业已最近一年零售行业指数相对上证指数走势经有所挖掘,普遍涨幅较大,因此,我们判断2006 %年零售行业整体表现将会弱于2005年的表现,%机会将主要体现在以下几个方面: %%1、对于个股投资价值、成长性的深入挖掘; -%-%2、对于交易性投资机会的把握; -%-%-%3、获取股改对价收益; 零售行业上证指数4、收购兼并事件带来的市场机会(由于股改将进一步降低本已不高的零售业上市公司大股东持股比例,行业内发生收购兼并事件的可能性大大增加)。相关报告: ·零售行业上市公司流通股比例较高,行业进入长期2005年6月17日: 《2005年下半年零售行业投资策略报告景气周期,商业地产大幅增值,使得对价能力偏低的——行业继续回暖,优势公司将成为弱市中的“避风港”》短期利空因素和股改后发生收购兼并的概率大幅提高的中长期利多因素成为影响个股走势的
“双刃剑”。分析师: 徐文峰(0755) 83515613 ******@cgws4>> 本报告版权归长城证券有限责任公司所有,未经授权不得进行任何形式的发布、复制,如引用、刊发,须注明出处为“长城证券金融研究所”,且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。报告内容完全基于公开信息,虽然力求其准确完整但并不对此做出任何承诺和保证。长城证券有限责任公司及有关联的任何人均不承担因使用本报告而产生的法律责任。 2004-12-162005-2-162005-4-162005-6-162005-8-162005-10-16
长城证券有限责任公司GREATWALL SECURITIES CO.,LTD 商业零售行业继续回暖长期以来,我国经济迅速增长,1995-2004年十年间GDP复合增长率接近我国经济持续高速10%。中国社会科学院《中国经济形势分析与预测》课题组2005年秋季报告预增长为零售行业提测,2005年我国国民经济增长速度将与上年基本持平,%高肥沃的土壤。左右。经济的持续稳定增长为消费升级和零售市场的增长提供了有力的支持,也修订后的国内将促使零售业保持长期的繁荣。 GDP数据有望大12月20日,国家统计局将根据最新完成的第一次全国经济普查情况,修幅增加。订去年国内生产总值(GDP)的数据。根据有关分析,由于低估了私人部门和服务产业的规模,中国经济实际增长比统计数字大约高出20%。图1、1995年以来的全国GDP增长情况 160000121400001012000081000008000066000044000022000000GDP年度累计(亿元)同比增长率(%,右轴)数据来源:WIND资讯近年来我国社会消费品零售总额持续保持稳步增长态势。2005年1-11月,,%,全年有望顺利突破初有关部门预测的全年社会消费品零售总额突破6万亿元目标。 2005年全年社会图2、1995年以来的社会消费品零售总额年度变化情况消费品零售总额将突破6万亿60000305000025元。 40000203000015200001010000500年度社会消费品零售总额(亿元)同比增长率(%,右轴)数据来源:WIND资讯 2 本报告版权归长城证券有限责任公司所有,未经授权不得进行任何形式的发布、复制,如引用、刊发,须注明出处为
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