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drc宏观经济景气指数.docx
文档介绍:
DRC宏观经济景气指数
“宏观指标下行,市场预期有所调整”
在经济增长阶段转换进程中,宏观经济呈现波动幅度大、预期不稳等特点。市场预期出现了过山车般的变化,由2月份的总体乐观转变为3月份的普遍悲观。这表面看是数据变动引发,但实质是支撑持续增长的新动力并没有出现,市场预期过度受短期数据引导。国际经济形势并没有明显恶化,金融市场基本稳定,总体好于去年的态势不变。国内需求中,投资稳定性受房地产波动和地方债务压力影响,消费稳定性受收入增速下降、政策调整等影响,有所降低。国内市场不确定性大于国外,但经济明显下降的压力并不大。
国务院发展研究中心
经济形势分析组
++++++++++++++++
景气监测专题组
负责人:陈昌盛

chencs@drc.

国际先行指数资讯
OECD
2月升降
OECD
100.4

欧元区
99.9

美国
101.1

日本
100.8

德国
99.7

印度
97.2

俄罗斯
99.9

巴西
99.5

中国
100.2

(长期趋势=100)
美国咨商会
2月升降
美国
94.8

欧元区
106.2

德国
103.2

日本
92.7

韩国
120.3

中国
257.5

(2004年=100)
* (“-”表示无变化)
先行指数
3月先行指数为104.6,比上月上升0.9点。从各构成指标看,M2、钢材产量、汽车产量、化肥产量和PPI逆指数对先行指数为正贡献,其余指标为负贡献。从周期特征看,先行周期指数为101.8,比上月下降0.1点,连续9个月在长期趋势水平上运行后出现调整态势。
同步指数
3月同步指数为99.9,比上月下降0.8个点,回升进程中出现小幅回落。从各构成指标看,社会消费品零售总额和M1对同步指数为正贡献外,其他指标对同步指数均为负贡献。从周期特征看,本月同步周期指数为98.9,比上月上升0.5点,连续10个月小幅回升,仍未恢复到长期均值水平。
扩散指数
3月先行扩散指数仍为41.7,比上月上升1.2点,但仍明显低于50临界线下方,表明引导经济向上先导力量不强。同步扩散指数为56.9,虽仍高于50荣枯分界线之上,但比上月大幅下降8.3个点,经济温和回升动力减弱。
重要说明:为了既及时反映经济运行的当前变化,同时又增强对经济运行所处周期阶段(特别是周期转折点)的判断,本报告既发布每月带趋势值的先行指数和同步指数,同时也发布去趋势值后,先行指数和同步指数的周期演变特征。为了便于区别,将前者相应称为先行指数和同步指数,目前将1999年定为基年(1999年=100);后者相应称为先行周期指数和同步周期指数,其值100代表长期增长趋势。具体请参见第2页图1、图2。
先行指数和同步指数(图1)
先行周期指数与同步周期指数(图2)
说明:在周期指数中100代表长期趋势(长期平均增长率)。周期采取四阶段划分法,当同步周期指数的值大于100且上升时,表明经济运行处于扩张阶段;大于100且下降,表明经济处于收缩阶段;小于100且下降,表明经济处于衰退阶段;小于100且上升,表明经济处于复苏阶段。
宏观景气扩散指数(图3)
短期经济运行继续保持弱回升态势(图4)


说明:时钟纵轴为DRC同步周期指数,横轴为CPI,交叉点为二者历史均值点。图中显示了2006年1月以来我国经济增长与通胀共同刻画的经济周期走势。2013年3月,虽然指标出现分化, 但时钟继续指向温和复苏,说明短期经济趋势并未出现逆转。
经济景气指数数据摘要
综合指数及周期变化特征(表1)

月份
2012
06
07
08
09
10
11
12
2013
01
02
03
同向
持续期
先行指数
104.7
105.6
106.2
105.5
104.6
104.7
104.6
105.1
103.7
104.6
1
比上期变化
(0.1)
0.9
0.5
(0.7)
(0.9)
0.0
(0.1)
0.4
(1.3)
0.8
先行扩散指数
59.5
67.9
60.7
58.3
58.3
54.8
42.9
44.0
40.5
41.7
1
比上期变化
2.4
8.3
(7.1)
(2.4)
0.0
(3.6)
(11.9)
1.2
(3.6)
1.2
先行周期指数
99.6
100.3
100.8
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