第四章债务资金的筹集.pptx

第一节企业债券筹资
一、企业债券的概念、特征和种类
1、概念:企业债券又称公司债券,是指企业依
照法定程序发行,约定在一定期限内还本付
息的有价证券。
2、企业债券的特征:①期限明确;②利息预先
确定;③资金成本低;④有风险。
3、企业债券种类:①短期债券和长期债券;
②信用债券和抵押债券;③可转换债券和不
可转换债券;
二、债券的基本要素
1、债券面值:计算利息的依据
2、债券期限:发行日到到期日之间的时间
3、债券利率:票面载明利率,一般是年利率
4、债券价格:债券售价(平价、溢价、折价
取决于市场利率与票面利率的高低。
债券价格可以标明或不标明。
二、债券的基本要素
当债券利率=市场利率时,债券发行价格=面值;
平价发行;
当债券利率>市场利率时,债券发行价格>面值;
溢价发行;
当债券利率<市场利率时,债券发行价格<面值。
折价发行。
三、企业债券发行
1、申请发行债券的手续和条件
(1)手续:由省级以上人民银行会同省发改委在
发行额度内审批
(2)条件:A规模达到要求(发行总额大于5千万元
)
B累计发债额不超过净资产的40%
C连续三年盈利,净资产收益率达8%
D债券的信用等级不低于A级
E资金投向符合国家产业政策
三、企业债券发行
2、债券的发行
(1)发行方式:由证券经营机构承销
(2)发行费用:一般占发行额的3%左右
(3)发行利率:债券利率=同期银行定期存款
利率+企业债券风险报酬率
(4)发行价格:取决于债券利率与市场利率
(即投资者要求的利率)之间的关系。
债券定价:回顾时间价值的计算。
三、企业债券发行
式中:PV—债券价格 I—每期利息额
B—面值 i—市场利率
I=B×票面利率 n—期限
第一节、企业债券筹资
四、债券的偿还:1、到期一次偿还;2、分批
偿还;3、发新债还旧债;4、转换普通股
五、债券筹资利弊及策略
1、优点:A能产生财务杠杆作用;B资金成本
低;C不影响控制权。
2、缺点:A增加财务风险;B有可能产生负财
务杠杆作用;C有可能导致总资金成本上升
3、策略:(1)控制财务风险。
(2)避免负财务杠杆的出现
第二节、长期借款与负债筹资
一、长期借款的种类及特点
1、种类:商业银行借款、保险公司借款、政府
贷款等
2、特点:A时间短、手续简便;
B期限、数量、利息协商,灵活性强
C资金成本低;
D有财务杠杆作用。
二、借款的一般程序:
向银行申请、银行审核、签订合同、取得资金、
到期归还、逾期罚息
第二节、长期借款与负债筹资
三、借款合同的主要内容
1、合同内容:是借款合同的正文。包括金额、
期限、利率、偿还办法、借款担保、条件
用途、违约责任、权利义务等等
2、限制条款:
(1)一般条款:A持有一定现金;B限制资本
性支出;C限制长期负债增加;D限制股利
支付方式
(2)例行条款:A向银行报送财务报表;B禁
止出售应收款;C限制资产出售;D违约及
处罚
(3)特殊条款:如要求领导人人身保险等
第二节、长期借款与负债筹资
四、长期借款优缺点:
1、优点:成本低,弹性大,有财务杠杆作用
2、缺点:风险大,限制条款多,筹资数额少
五、短期借款
1、条件:到期日、规模、抵押品、偿还条件、
补偿性余额、承诺等
2、种类:(1)抵押借款
(2)非抵押借款