级公司金融第二章.pptx

本章主要内容
充分认识财报的重要
资产负债表考察
损益表考察
现金流量考察
一、你如何看财报的重要性?
麦当劳为何爱卖汉堡?
1937年,麦当劳兄弟在美加州销售汉堡、热狗、奶昔等25项产品。1940年经过简单的财报分析,意外地发现80%的生意来自汉堡。虽然三明治或猪排等产品味道很好,但销售平平。他们决定简化产品线,将25项减为9项,专攻低价而销量大的产品。并将汉堡价格由30美分降为15美分。此后,销售获利猛增。
1、财报分析改善企业竞争力和管理绩效
2、懂财报是企业领袖必备。
2004年3月伊利披露了从02年11月开始累计投入3亿元进行国债投资。分析人士却发现从02年始公司的负债比率持续上升。负债比率持续上升却有大量闲置资金投资国债,怎么回事?
3、懂财报是避免投资失败的必备武器
案例2:美安然公司2000年股票总市值为700亿美元, 2001年财报舞弊案,市值为2亿美元,%。02年1月下市。
案例3:1999年美世界通讯股票总市值为1200亿美元,02年舞弊案,市值为3亿美元。
案例4:1993年银广厦上市,此后6年,,股本从7400万股扩张至50526万股,税后利润增长率540%,2000年股价涨幅440%.舞弊案
部分财务造假上市公司
公司名
造假年份
造假当年股价升幅
琼民源
1996
400%
蓝田股份
1999
171%
银广厦
2000
440%
东方电子
1999
376%
国嘉实业
1997
291%
中科创业
1999
362%
四川金路
2001
----
郑百文
2001
---
银河科技
2006
-----
二、资产负债表考察
1、时点报表或时期报表?
2、健康企业的净营运资本变动具有什么特点?
3、资产负债表中帐面价值和市场价值的区别。对财务经理哪一个更重要?为何?
三、损益表考察
1、损益表确认和计量的原则是什么?
权责发生制还是收付实现制?
配比原则:将收入与对应的费用、成本对比
2、损益表每股盈余EPS如何计算得到?
例:已知XY公司发行在外股份2亿股,计算EPS? (单位:100万$)
销售净额
1550
销售成本
750
折旧
80
息税前盈余EBIT
?
利息支出
70
应税所得额(利润总额)
?
税(10%)
?
净利润
?
股利()
?
留存收益的增加
?
利润=收入-费用
EPS=净利润/股数
配比原则:非现金项目有哪些?
损益表上的非现金项目(Non Cash Items)?
折旧(Depreciation):本期公司并不为损益表上的“折旧”支付实际的现金。
非现金项目的存在使利润与现金流量不同。
四、现金流量考察
现金流量:流入和流出金额之间的差额。
1、现金表确认和计量原则?
现金表收付实现制。利润表权责发生制和配比原则,使非现金项目存在。本期利润与现金不等。
利润与现金的数量关系是什么?
由于现金活动涉及三大活动,利润与现金的数量关系必须考量现金流量的构成。