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射频元件行业研究报告
2018年9月
目录
一、射频元件行业领先企业 4
1、公司实际控制人及股本结构 4
2、射频元件 5
3、公司产品结构不断优化,高毛利率产品占比不断提高 6
4、海外客户及经销商销售模式占比上升明显 8
二、电感行业 9
1、小型化、片式化是发展趋势 9
2、电感的分类 10
(1)片式电感根据性能与用途分类 10
(2)片式电感根据制造工艺分类 11
3、片式电感行业市场容量及行业竞争状况 12
(1)单一终端市场容量测算 12
(2)智能机、平板和液晶电视等终端成长是行业大背景 14
(3)全球市场和国内市场容量测算 17
(4)供给之产品分析:片式电感占比逐年提高,绕线电感与叠层电感将长期共存 18
三、射频元器件行业 19
1、TCC射频元器件概况 19
2、TCC射频元件市场容量测算 20
四、四大关键优势助力公司受益产业转移趋势 21
1、研发实力国内领先,产品质量优秀 21
2、产能转移趋势不变,公司作为国内领先企业受益程度较高 23
3、与各大芯片设计公司深度合作,从源头抢占市场 26
4、伴随公司的客户优化,公司将受益2013年中低端智能机份额提升 28
5、公司产能提升预计2013年见效、是未来增量 29
五、盈利预测 31
六、主要风险 32
一、射频元件行业领先企业
公司是国内电感行业领先企业,射频元件,目前公司的下游产品主要分布在无线通讯类(50%),消费电子(主要是TV电视厂商,占40%)及其他。,%,位居全球片式电感生产厂商第六位,位居中国大陆片式电感生产厂商第二位,仅次于同行业上市公司顺络电子。片式射频元件市场方面,,%左右,位居中国大陆第一位。
1、公司实际控制人及股本结构
公司总股本5334万股。公司实际控制人邱国波先生及李文燕先生(李文燕先生系邱国波先生舅舅)通过广东动能间接持有公司股份2004万股,%;%,%,并通过慧智泰投资(100%控股),%。
2、射频元件
射频元件,属于高端被动电子元器件,其设计、制造具有高精密性。其中片式电感主要包括普通电感、磁珠及功率电感; 片式射频元器件主要包括滤波器、蓝牙天线、WIFI 天线以及GPS陶瓷天线等。目前公司的下游产品主要分布在无线通讯类(50%),消费电子(主要是TV电视厂商,占40%)及其他。
片式电感相对于传统插装电感,具有体积小、成本低、屏蔽性优良、可靠性高、适合于高密度安装等优点,可满足下游消费单子终端“小型化、集成化、大功率化、多功能化”的趋势,片式化率也成为衡量一个国家和地区电子元器件制造与电子装备工艺水平高低的重要标志。根据性能和用途,片式电感可以分为片式普通电感和片式功率电感。功率电感由于耐受功率大,其生产制造所需原材料数量较多、工艺复杂、且在内部电路设计上较普通电感复杂,片式普通电感的单位成本低于片式功率电感。
技术将电容和电感以及射频电路,通过三维电路结构设计而集成的具有较好高频特性的内埋式被动电子元器件。片式 天线。滤波器起筛选信号的作用,天线是信号接收与发射设备,该两类产品是蓝牙模块、WIFI模块的必备构件。
3、公司产品结构不断优化,高毛利率产品占比不断提高
公司成立于2001年,当时日系厂商在电感市场占据了绝对领先的市场份额,2004年,日系厂商村田(Muruta)、TDK、太诱(Taiyo)和松下电子(MACO)共占有全球片式电感市场份额77%。随着电子制造业产能转移,大陆与台湾电子产品代工行业兴起,产业链上游被动元器件凭借低成本和快速响应优势也逐步崛起,在中低端开始对日系厂商进口替代,价格逐步下调。公司充分受益于产业转移,抓住进口替代的良机,加强公司自身管理与新品研发销售,公司规模取得了迅速发展,片式电感产能居全球第六位,中国大陆第二位,仅次于同行业上市公司顺络电子。片式射频元件位居中国大陆第一位。公司营收增长稳定,2009-,其中以普通电感和磁珠为主。
2010年,但全球电子行业景气度却逐季下滑,全球半导体BB值指数一直处于低点,公司产能利用率达到历史最低点,关键原材料银浆价格大幅上涨、人力成本也大幅上升。公司营业收入增速放缓,毛利率有所下降。
公司2009-射频占比快速增长,占比由2009年的18%提高到了2011年的32%。其中功率电感收入由756万增加到2975万,CAGR为98%,