任若恩教授讲座ppt-北京航空航天大学.ppt

金融危机和中国经济
--2009年中国经济展望


任若恩
北京航空航天大学经济管理学院
竞争力与风险研究中心主任
北京航空航天大学2008年11月26日如心会议中心
全球金融海啸的根源
美国的储蓄太少,我们有一项研究已经在<经济研究>发表,最近将在Review of e and Wealth发表,
研究在国际可比的框架下估计美国的居民储蓄率(可支配收入作分母)%,%
全球金融海啸的根源
为了进一步过度消费,在美国,贷款是非常普遍的现象,从房子到汽车,从信用卡到电话账单,贷款无处不在。
全球金融海啸的根源
次贷危机之前的主题是美国的贸易逆差和财政赤字问题,人们称之为全球不平衡问题。
美国政府和消费者一样通过借款过度消费,其结果是推高资产价格泡沫。
,
全球金融海啸的根源
全球经济可以大致分为三个板块:美国,欧洲等以金融服务业为主的发达国家,石油输出国家,俄罗斯和其他一些资源生产大国,中国,印度等以制造业为主的发展中国家。这三个板块国家之间相互补充和依存,相互博弈构成了最近一些年全球经济的基本格局
全球金融海啸的根源
三个板块国家之间相互补充和依存的关系主要体现在商品的贸易。
三个板块国家之间相互博弈的关系更多是通过价格的机制,体现着利益的分配,因此汇率和国际货币体系起着特别重要的作用。
全球金融海啸的根源
美国依托资产价格泡沫所产生的财富效应支撑了亚洲制造圈的迅速扩展;后者又带动了中东能源以及国际大宗商品供应国的发展,从而也推高了国际大宗商品价格。与此同时,传统的欧洲资本、亚洲制造圈的贸易美元和中东石油美元等又在美元本位制下进入美国市场,进一步推高了美国的资产价格和全球大商品价格,特别是原油。
全球金融海啸对中国的影响
全球金融海啸冲击的基本估计
三个层次:
,主要标志是指数
,主要标志是损失规模
,主要是美国等国家经济衰退的深度和持续时间
全球金融海啸对中国的影响
美国和欧洲股票市场的波动对于内地的影响主要是心理层面,实际冲击可能是在中国投资公司(主权投资基金),目前估计的账面损失在100亿美元左右。
全球金融海啸对中国的影响
美国和一些欧洲国家金融危机的本质是信用危机,或者债务危机,表现为
--房市下滑
--消费者信心急剧下跌,
对冲基金,投资银行,房利美(FannieMae)与房地美(FreddieMac)等大型金融机构陷入瘫痪,或破产,