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美元短期走势的分析
(作者:___________单位: ___________邮编: ___________)
论文关键词:美元;贬值;汇率;短期走势;影响

论文摘要:目前美元仍是各国外汇储备持有的主要资产,美国的货币和资本市场是世界上最具广度和深度的成熟市场之一,在未来相当长的时期里,美元资产仍将是包括中国在内的各国政府和民间对外投资的主要组成部分。美元贬值与世界经济走势并非经济基本面因素所致,美元走弱还属于货币当局“可控制的贬值”。高油价及通货膨胀的困扰,次级债危机的冲击使本来就不明朗的美国经济前景更加暗淡,无论是从美国的国内经济还是国际经济的基本面来分析,美元短期贬值已是大势所趋,无可挽回了。



一、美元走势的阶段性变化

在美国历史上的美元的走势大致可以划分为三个阶段:20世纪70年代至90年代中期美元大部分时候在贬值,进入20世纪90年代中期以后开始缓慢升值,到了本世纪美元开始逐渐贬值。
20世纪70年代的贬值主要是由于1971年8月美元与黄金脱钩造成的,美元相对其他主要货币一次性贬值高达15%,到1979年,美元相对日元、马克等主要货币贬值超过30%,从而触发石油、贵金属(黄金等)、基础原材料价格飞涨。在此背景下,美国经济和世界经济陷入低迷时期,于是美元又找到了一个媒介
——石油,石油美元成了摆脱美元颓势的法宝,同时也给拉美债务危机种下了祸根。在这一时期,美元指数一直振荡向下,1973年年初、1975年年初两度破100点,但都在91点以上被拉回,并强劲反弹到1976年中旬的107点附近,之后又爆跌到1978年年末的82点附近。
值得一提的是进入20世纪80年代初时美元曾经有过短时期的强劲升值期。此时,联邦基金利率提高到前所未有的水平,紧缩措施很快见效,使美元强劲升值。随着美元的升值,美国的外贸逆差急剧增加,这也为美元的贬值埋下了伏笔。美元指数从1978年年末的82点升至1985年的最高点165点,美元指数是以100点为中心轴上下波动的,美元指数下破100点,并在82点处止住,下跌了18点,而美元指数转势后再次向上穿越100点。但是紧接着随后在1985年9月22日,美国、联邦德国、法国、英国和日本五国财长在纽约广场饭店举行会议并达成”广场协议”,决定五国联合行动,有秩序地使主要货币对美元升值,以矫正美元估值过高的局面。于是在此期间,美元走势是崩盘式下跌,从1986年起,大部分时间在100点以下运行,。
进入20世纪90年代中期以来,美国财长鲁宾提出了
“强势的美元,强大的美国”的政策。以美国为首的信息科技革命吸引了大量资金重新流回美国,参与直接投资和证券买卖;此外,发生在亚洲的金融危机使美国跨国公司趁机兼并亚洲企业,美国实力无疑更加强大。从美元指数可以看出,。
本世纪的互联网泡沫的破灭和“9·11”恐怖袭击,让投资者对美国经济和美元的信心深受打击,资金开始大规模流出美国;美联储为避免美国经济陷入持续严重衰退,不断降低基准利率,金融体系的流动性急剧增加;反恐战争和伊拉克战争的巨大开支使美国政府财政赤字和对外负债不断刷新纪录;次级债市场崩溃诱发全球信用市场动荡,全球投资者对美元的信心持