不确定性分析.pptx

不确定性分析概述(1)
一、含义
项目的不确定性分析:指通过分析各种不确定性因素的变化及对投资项目经济效益的影响,从而进一步确认项目在财务和经济上可靠性的分析过程.
二、产生原因
1 、主观原因:信息的不完全性和不充分性及人的有限理性.
2 、客观原因:世界是永恒变化和发展的,未来不是现在和过去的简单延伸及世界是一个充满随机性的世界.
不确定性分析概述(2)
三、地位及作用
1 、有助于加强项目的风险管理和控制;
2 、有助于决策的科学化;
3 、是项目财务分析与国民经济分析的必要补充.
四、基本方法
1 、盈亏平衡分析法
2 、敏感性分析法
3 、概率分析法
盈亏平衡分析(1)
一、含义
有叫量、本、利分析法,即通过对产量、成本和利润之间的关系分析确定项目的盈亏平衡点,以此判断投资方案对不确定性因素变化的承受力,为投资决策提供科学依据的一种分析方法.
二、基本原理
1 、成本分解
C=Cf+Cv
2 、构建量本利分析的模型
B=P(Q) ×Q
C=F(Q)
盈亏平衡分析(2)
3 、盈亏平衡分析
根据模型作出盈亏平衡分析图
⑴用产量Q表示盈亏平衡点
设,盈亏平衡时的产量为Q’
则,在BEP上,B=C
因此,PQ’=Cf+CvQ’
即,Q’=Cf÷(P–Cv)
则,当Q<Q’时,项目亏损
当Q>Q’时,项目盈利;
当Q=Q’时,项目不亏不盈⑵用单价P表示盈亏平衡点
⑶用Cv表示的盈亏平衡点
⑷用生产能力利用率E表示
B(C)
Q
Cf
C
B
0
Q’
BEP
盈亏平衡分析(3)
4、经营风险及评价
⑴评价指标—经营安全系数
盈亏平衡点比率=盈亏平衡产量÷实际(预测)产量×100%
此比率越高,表明项目抗风险能力越低;反之,抗风险能力越高.
经营安全系数=1–盈亏平衡点比率
⑵判别基准:经营安全系数>40%,则项目超安全
经营安全系数在21—39%,则项目安全
经营安全系数在16—20%,则项目较安全
经营安全系数在10—!5%,则要注意
经营安全系数<9%,则项目危险.
三、在风险分析中的应用
1 、独立方案的盈亏平衡分析
2 、互斥方案的盈亏平衡分析
独立方案的盈亏平衡分析
例,某机械项目年设计生产能力为生产某产品5万件,单位售价2 000元,生产总成本估计为5 200万元,其中固定成本2 000万元,总变动成本与产量呈正比关系,.
解答:已知Qc=50 000件,P=2 000元,C=5 200万元,Cf=2 000元
则,单位变动成本Cv=(C–Cf)÷Qc=640(元/件)
所以,Q’=Cf/(P–Cv)=14 706(件)
P’=Cv+Cf/Qc=1 040(元/件)
设,预计每年销量为40 000件
因此,经营安全系数=1–Q’/Q0=1–14 706÷40 000=%
即,项目超安全.
互斥方案的盈亏平衡分析(1)
以两个互斥方案的风险分析为例说明
1 、分析方法及步骤
,则
⑴将两方案的经济效果评价指标都表示成X的函数f(x1)和f(x2);
⑵令f(x1)=f(x2),求出x的值,设为x’,则x’是两方案的盈亏平衡点的值.
f(x)
x
f(x2)
f(x1)
BEP
X’
⑶判别准则:设指标为正向指标
当x<x’时, f(x1)>f(x2),则方案1优于方案2;
当x>x’时, f(x1)<f(x2),则方案2优于方案1;
当x=x’时, f(x1)=f(x2),则两方案无优劣之分
2. 、案例
案例
设某项目有两方案,共有的不确定性因素为产品的销售量Q,两方案年总成本C为销售量的线性函数,其中C1=500+10Q,C2=300+20Q,试用盈亏平衡分析法比选方案.
解答:令C1=C2
则,500+10Q=300+20Q
所以,Q’=20
C
Q
C2
BEP
Q’
C1
根据盈亏平衡图可知:
当Q<Q’时,C1>C2,则方案2优于方案1;
当Q>Q’时,C1<C2,则方案1优于方案2;
当Q=Q’时,C1=C2,则两方案无优劣之分.
课堂练****br/>某拟建项目有两种方案,方案甲初始投资为140万元,预期每年净收益30万元,方案乙初始投资为340万元,,假设期末残值不予考虑,试就项目的寿命期分析甲乙两方案取舍的盈亏临界点,设ie=15%
敏感性分析(1)
一、含义
是通过分析项目的主要变量发生变化时对经济效果分析指标的影响,从中找出敏感性因素,并确定其敏感程度的分析方法.
二、分类
1 、单因素敏感性分析
是指