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不完全理性、不完全市场、不完备法律条件下互联网金融法治及其路径
黄震教授
中央财大金融法研究所所长
中国银行法研究会副秘书长
国际金融论坛互联网金融中心主任
互联网金融千人会(IFC1000)创始会长
黄震教授互联网金融三部代表著作
互联网金融:演化路径与未来趋势
创新驱动!
互联网

正规金融
民间金融
电子银行
银联网络
证券交易所
……
第三方支付
P2P借贷
众筹融资
……
互联网
移动金融
普惠金融
融合金融
绿色金融
智慧金融
法治金融
移动互联
主要内容
一、现实很骨感:不完全视角的引入
二、不可止遏的互联网金融创新
三、需要与时俱进的金融监管
四、反思不完备法律条件下的法治
五、探索中国互联网金融法治之路
一、现实很骨感:不完全视角的引入
反思传统经济学、法学研究的预设
理想很丰满,现实很骨感
三个:“不完全”应成为我们认识的出发点
1:不完全理性
2:不完全市场
3、不完备法律
警惕致命的自负:理性原教旨主义、市场原教旨主义、法治原教旨主义
不完全理性的反思
完全理性是一种经济学的美好的假设,不完全理性是人的不可避免现实状态。
无论如何,人的知识水平是有限的,思维能力由此受到限制,所以理性水平也有限。
对于情绪的控制,取决于人的记忆力和行为选择时的激素水平,这对于正常的人来说也是相当高的要求,因为人的记忆力是有限的,而生理不受控制的情况也是比较常见的。
在经济学中,对于人的假设是完全理性的,完全按照经济学的逻辑来进行个人经济行为的选择。在现实生活中的人都是不完全理性的。因此,经济学的理论和假设不完全会在实践中适用。
不完全市场的视角
什么是不完全市场?有人理解为:没有足够多的商品市场, 使得消费者想买买不到,生产者想卖卖不出。即,市场的供需不平衡?
有人理解为:市场上没有完全竞争,以至出现强买或强卖现象。即,市场的价格不合理。 不完全市场这类理解都是“非学术”的,它们与我们的不完全市场概念有一定联系,但很不确切(它们只意味着“市场不均衡”)。
不完全市场理论就是带不确定性的一般经济均衡理论。? 粗糙地说,所谓完全市场是指有足够多的证券来对付各种不确定性的市场。而 不完全市场是指没有足够多的证券来对付各种不确定性的市场。
不完备法律——一个新的解释框架
不完备法律理论由英国伦敦经济学院许成钢教授与美国哥伦比亚大学法学院皮斯托教授2002年提出,正在欧美引起越来越多的关注和重视,也不断被引入更多研究领域。
不完备法律理论从提出至今历经十余年时间,初始研究对象是欧美证券市场监管问题,但经过适当修正调整,可借用作为观察、分析中国互联网金融创新和监管问题的一个新的视角。