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外汇期货交易..ppt


文档分类:金融/股票/期货 | 页数:约24页 举报非法文档有奖
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第十章外汇期货交易
内容提要本章首先介绍了金融期货交易的一般知识如期货的概念、金融期货的类型和功能。其次分析了外汇期货市场组织结构、基本规则与功能。接着分析了外汇期货交易的基本原理,主要分析了外汇期货交易的产生和发展、对远期外汇交易与外汇期货交易的比较以及外汇期货合约设计原理。最后通过案例分析了外汇期货交易操作实务,主要分析了外汇期货交易易中的套期保值以及投机和套利交易。
关键词外汇期货期货交易套期保值投机套利
第一节金融期货交易概述 一、期货和期货交易
期货即期货合约是买卖双方分别向对方承诺在合约规定的未来某时间按约定价格买进或卖出一定数量某种资产的标准化合约。
期货交易是在交易所内进行的,期货交易所的组织结构、运作机制与证券交易所相类似。期货交易的结算是通过结算公司集中进行的,参加结算公司结算的只有结算公司会员,其余非会员经纪人可以通过会员进行结算。在实际操作中期货合约买卖方并不知道自己的对手是谁,而由结算公司来充当了买方、卖方的买方,从而在买卖双方之间架起了一座桥梁。
二、金融期货的类型
金融期货的基本类型主要有有外汇期货、利率期货、股票指数期货三种。
1、外汇期货(foreign exchange futures)
外汇期货合约是由交易所制定的一种标准化合约,在合约中对交易币种、合约金额、交易时间、交割月份、交割方式、交割地点等内容均有统一的规定,外汇期货交易就是对标准化合约的买卖,外汇期货交易双方通过公开竞价的方式达成成交价格,从而完成外汇期货合约的买卖。
2、利率期货(Interest Rate Future)
利率期货是指在期货市场上所进行的标准化的以国债为主的各种金融凭证的期货合约的买卖。
3、股票指数期货
股票指数期货是在期货市场上进行的以股市指数作为基础的标准化合约。
股票交易会带来巨大的风险,这种风险一般分为两类:一类是系统性风险,另一类是非系统性风险。为了减轻股价波动带来的风险,同时也为一些无力从事股票交易的投资者提供机会,于是,反映整个股市价格总体走势的股票价格指数期货就应运而生了。
股票指数期货是用现金结算的期货品种,这是它的特殊性。在股票指数期货市场上,人们买卖的不是以实物商品作基础的标准化合约,而是以股票价格指数为基础的合约。股票指数是通过选择若干种具有代表性的上市公司的股票,经过运算而编制出一种指数,它反映的是股票市场平均的涨跌变化的情况和幅度。
三、金融期货市场的功能
金融期货交易的基本功能主要表现为以下四个方面。
1、增强证券市场的流动性,稳定了现货市场。
2、转移风险。
3、价格发现
4、给金融机构带来利益
第二节外汇期货市场组织结构、 基本规则与功能 一、外汇期货市场的组织结构
外汇期货市场的组织结构由以下几部分组成:

(clearing house)。

trader)。

二、外汇期货交易的基本规则 (一)定单或指令制度
所谓定单或指令是指客户决定在外汇期货交易时向期货经纪商下达的买进或卖出某种外汇期货合约的指示。根据定单上限制场内交易员买卖期货合约的条件,可将定单分为两类:
第一类是根据在价格方面的限制条件将定单分为:
(market order)
(limit order)
(spot order)(称止损定单)
第二类是根据在有效期间方面的限制条件进行分类,可将定单分为以下四种:
第一种是在客户撤销前有效定单又称开放定单。
第二种是开盘或收盘定单。
第三种是跨国套利定单(saddle order) 。
第四种是换月定单(switch order)
(二)公开叫价制度
外汇期货市场交易是通过公开叫价(open outcry)来表示客户买进或卖出某种外汇期货合约的要求。在激烈竞争的外汇期货市场上,通过公开叫价竞争达成的买卖外汇期货合约,有利于维护外汇期货市场的公平、公开与公正的竞争原则,保护参与者利益。
(三)保证金制度
外汇期货交易采取保证金制度(margin system),即买卖双方都需缴纳保证金,其目的在于保障买卖双方的权利,以作为买卖双方都能履行其权利或义务的保证。因为外汇期货市场通常会存在信用风险,若买卖双方直接达成交易,如果市场汇价出现不利一方的情况下,则就会出现亏损,亏损达到一定的程度,亏损方很可能会选择违约。因此,期货市场采用保证金制度来防止买卖双方违约行为的发生,使外汇期货市场能正常、有序地进行下去。所以保证金制度是外汇期货市场的核心机制。保证金可分为原始保证金(initial margin)、维持保证金(maintenance margin)和变动保证金三种(variation ma

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